家用电器行业25年前瞻专题之消费级机器人：扫地机器人新品趋势研判.pdf

核核心心要要点点

ü结论1：内销升级下沉同步，高端升级（向5000元+突破）+技术下放（至3000元）。竞争瞄准3000元主销价格，立足各

自独家卖点最大化争抢份额，25年我们预计带来内销正向结果，国补刺激下行业销量释放+头部份额集中。

ü结论2：外销提早高端上新+已有针对性创新点。Q1新品已对标国内高端，预计Q2还有下沉新品海外上市，头部品牌已

有对海外吸尘/地毯需求的针对性创新，印证25年头部对全球份额更为积极进取。石头/科沃斯24年皆有海外老品清库动

作，25年我们预计带来海外份额提升+新品占比提升对毛利的边际优化。

ü结论3：我们预判创新趋势集中于空间升维（自升降LDS/机械足/机械手）+清洁提效（洗地形态/大力吸尘/高温灭菌）。

短期增速的边际变量看高端功能快速下放拉动的内销量增+外销份额，长期空间我们提示具身智能进阶创新带来的产品

革命（空间升维、场景拓展和户用管家打造），提升品类终局天花板，我们重点提示板块有望AI重估。

ü投资建议：科沃斯国补刺激内销推新升级+海外产品渠道变革，利润率持续改善，长期机器人生态布局充分；石头科技

战略导向份额抢占，内销快速下沉+外销SKU渠道拓展打开收入，静待盈利拐点，长期空间较大；当前两者皆20X估值

底部。

风险提示：数据信息失真、技术不及预期、品牌竞争加剧

华华安安证证券券研研究究所所••拓拓展展投投资资价价值值

目录

内销新品：升级下沉同步、争抢份额

外销新品：高端密集上新、下沉可期

远期思路：空间升维和前瞻布局

华华安安证证券券研研究究所所••拓拓展展投投资资价价值值

PART1

内销：升级下沉同步、争抢份额

石头Q1密集发布三款高端G系将空间向“三维/低矮”拓展，最新P系亦快速承接了可升降LDS在3000元入门级的下放。

G系列：突破三维/低矮打开天花板。G30/G30space将产品从二维向三维（机械手）/低矮空间（升降LDS）扩展,两款定

价5000+的产品向上突破了历史定价的天花板。

P系列：主销性价比快速承接创新点。P20Plus/Ultra两款同期也快速承接了可升降LDS和超薄机身在主销3000元的创新下

放，并较去年P20Pro定价更低，印证公司通过快速扩充SKU争取份额的积极态度。

石头25年新品比较

P20PlusP20ProP20UltraG20SUltraG30UG30G30Space

上市时间2025年3月2024年8月2025年3月2024年9月2025年3月2025年1月2025年3月

价格3299359939994799499954996499

国补后价格2805306034004080425046755525

吸尘能力18500Pa18500Pa22000Pa18500Pa20000Pa22000Pa22000Pa

双圆盘拖布+机双圆盘拖布+机双圆盘拖布+机械双圆盘拖布+机械双圆盘拖布+机平板震动拖布+双圆盘拖布+机械

拖布形态

械臂贴边械臂贴边臂贴边臂贴边械臂贴边贴边小圆拖布