三月可转债量化月报：衍生品拥挤度在转债择时上的应用.pdfVIP

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年月日

内容目录

一、衍生品拥挤度在转债择时上的应用3

二、市场复盘：偏股转债表现强劲7

三、可转债策略跟踪9

附录：最新选券结果14

风险提示16

图表目录

图表1：ETF期权隐含升贴水与转债正股加权指数3

图表2：ETF期权隐含升贴水对转债正股加权指数的择时净值4

图表3：ETF期权隐含升贴水对中证转债的择时净值4

图表4：ETF期权VIX与转债正股加权指数4

图表5：ETF期权VIX对转债正股加权指数的择时净值5

图表6：ETF期权VIX对中证转债的择时净值5

图表7：转债定价偏离度与中证转债指数5

图表8：定价偏离度对中证转债的择时净值5

图表9：综合打分与中证转债指数6

图表10：综合打分对中证转债指数的择时策略统计6

图表11：综合打分对中证转债指数的择时净值6

图表12：中证转债累计收益分解2018/1/1-2025/3/14）7

图表13：中证转债累计收益分解2025/2/1-2025/3/14）7

图表14：近一个月转债累计收益分解2025/2/1-2025/3/14，其中等权指数为3亿以上且AA-及以上转债等权）

7

图表15：中信一级行业以及风格大类行业）中转债收益分解，2025/2/1-2025/3/14，其中统计转债池为3亿

以上且AA-及以上转债等权）8

图表16：低估值策略净值2025/3/14）9

图表17：低估值策略统计2025/3/14）9

图表18：低估值+强动量策略净值2025/3/14）10

图表19：低估值+强动量策略统计2025/3/14）10

图表20：低估值+高换手策略净值2025/3/14）10

图表21：低估值+高换手策略统计2025/3/14）11

图表22：平衡偏债增强策略2025/3/14）11

图表23：平衡偏债增强策略统计2025/3/14）11

图表24：信用债替代策略净值2025/3/14）12

图表25：信用债替代策略统计2025/3/14）12

图表26：波动率控制策略净值2025/3/14）13

图表27：波动率控制策略统计2025/3/14）13

图表28：低估值策略最新选券结果2025/3/14）14

图表29：低估值+强动量策略最新选券结果2025/3/14）14

图表30：低估值+高换手策略最新选券结果2025/3/14）15

图表31：平衡偏债增强策略选券结果2025/3/14）15

图表32：信用债替代策略最新选券结果2025/3/14）16

图表33：波动率控制策略最新选券结果2025/3/14）16

P.2请仔细阅读本报告末页声明

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