资金时间价值及其等值计算.pptVIP

（2）等比支付系列等值计算公式三．综合应用例1某工程项目计划3年完成，3年中每年年初分别贷款1000万元，年利率8%，若建成后分三年每年年末等额偿还全部投资额，每年应偿还多少?解：先画现金流量图（以项目为研究对象）A2=?A1=1000折算到“3”时点的贷款额应等于折算到“3”时点的还款额。A1(F/P,8%,3)+A1(F/P,8%,2)+A1(F/P,8%,1)=A2(P/A,8%,3)解得A2=1360.5(万元)解2:A1(1+8%)*(F/A,8%,3)=A2(P/A,8%,3)解得A2=1360.5(万元)误区:A1(F/A,8%,3)=A2(P/A,8%,3)例2某企业从银行借款1000万元，在5年内以年利率6%还清全部本金和利息，现有四种不同的还款方式：每年年末偿付所欠利息，本金到第五年末一次还清;第5年末一次还清本息和;将所借本金作分期均匀摊还，每年末偿还本金200万元，同时偿还到期利息;每年末等额偿还本息;试分析各种还款方式每年的债务情况，并说明哪种方式最优。解:画出四种偿还方式的现金流量图010260万元031040052063074085091000万元10111338.2万元12１０００万元13１０００万元140155(3)1023451000万元200万元6048362412(4)A=237.4万元1023451000万元分析:四种偿还方式5年来偿还给银行的累计金额:1300万元(2)1338.2万元1180万元(4)1187万元结论：根据等值的概念，四种方式等价。但是对企业来说，如果其投资收益率＞银行利率，企业应该负债经营，不应过早的还债，因此第二种方式最优。如果其投资收益率＜银行利率，企业应尽早还贷，以免负债累累，这时第三种方式最优。例3某人贷款10万元购房，年利率为10%，分5年于每年末等额偿还全部贷款，则每年应偿还利息与本金各多少？解:0102A=?（26380元）第一年:利息10000元本金16380剩余83620第二年:利息8362元本金18018剩余65602第三年:利息6560元本金19820剩余45782第四年:利息4578.2元本金21801.8剩余23980.2第五年:利息2398元本金239820P=100000元例4甲企业向乙公司借1000万元，年利率10%，每年计息两次（年中、年末各一次）经协商甲企业在今后的五年中分10次等额还本利息(每年两次，年中、年末各一次)在归还5次以后，乙公司急等用钱，提出要企业在第六次还款时一次支付600万元，条件是以此支付冲销余下的所有欠款，问甲企业是否同意？为什么？画出现金流量图。01答案021000A(129.5)012456789103解：每一计息周期利率i=5%A=P(A／P，5%，10)=1000×0.1295=129.5（万元）P=A+A（P/A，5%，4）=A（1+3.54595）=588.7万元＜600万元所以，甲企业不同意。A(129.5)P=？例5每半年存款1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计息。问五年末存款金额为多少？解法1：按收付周期实际利率计算半年期实际利率ieff半＝(1＋8%／4)2－1＝4.04%F＝1000(F/A，4.04%，2×5)＝1000×12.029＝12029元解法2：按计息周期利率，且把每一次收付看作一次支付来计算F＝1000(1＋8%／4)18＋1000(1＋8%／4)16＋…＋1000＝12028.4元解法3：按计息周期利率，且把每一次收付变为等值的计息周期末的等额年金来计算A＝1000（A／F，2％，2）＝495元F＝495（F／A，2％，20）＝12028.5元***第三章资金时间价值及其等值计算3.1资金时间价值及相关概念一、资金时间价值资金时间价值是指等额货币在不同时点上具有不同的价值。即资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间变化而产生的增值。二、利息与利率Fn=P+In其中：Fn－本利和；P－本金；In－利息；n－计算利息的周期数。利率：在一个计息周期内所得到的利息额与借贷金额之比。i=I1/P×100%其中：I1－一