方正阀门上市：阀门行业海外先行者，聚焦产品优化.docx

正文目录

公司简介 1

主营业务介绍 1

发展历程 3

股权结构 4

管理层与研发队伍 5

募集资金计划投资项目 8

公司经营状况 9

阀门行业简介 12

努力优化产品结构，行业知名度位居前列 14

研发配置齐备，技术体系完善 15

产品性能优越，荣获国家认证 22

获得行业、客户与国家的充分认可 28

坚持产品结构优化，相关成果显著 31

盈利预测及估值 32

盈利预测 32

估值及建议 34

风险提示 35

图表目录

图1、方正阀门厂区图 1

图2、公司阀门产品图示 3

图3、公司发展历程 4

图4、公司股权结构（截至2025年1月24日） 5

图5、公司营业收入状况 10

图6、公司归母净利润状况 10

图7、公司毛利率、净利率（以归母净利润计算，右轴）状况 11

图8、公司研发费用状况 11

图9、阀门产品示意图（球阀） 12

图10、全球工业阀门市场规模发展状况及预测 14

图11、2021年至2023年公司非中高端产品营收占比情况 32

表1、主营业务产品简介 2

表2、公司管理层简介 5

表3、公司核心技术人员简介 7

表4、公司于北交所上市所募集资金计划投资项目 8

表5、阀门分类 12

表6、公司核心技术简介 15

表7、公司参与起草制订的标准简介 21

表8、2020年至2024年上半年公司产品荣获的产品先进性认证 23

表9、2020年至2024年上半年公司及其同行业竞争对手荣获的首台套认证情况 27

表10、公司国内外主要客户简介及合作情况 28

表11、公司主要竞争对手各类认证获取情况 31

表12、销售收入结构预测 34

表13、可比公司估值 35

公司简介

图1、方正阀门厂区图

方正阀门集团股份有限公司（以下简称“方正阀门”）成立于1992年，作为一家专业经营阀门设计制造、销售的国家高新技术企业，方正阀门将“为客户提供高品质、优服务的产品”作为自身的经营宗旨，自主研发的产品的技术水平已达到行业前端。

方正阀门官网，江海证券研究发展部

主营业务介绍

公司作为一家供应工业管路控制方案的制造商，主营工业阀门的设计、制造以及销售，产品包含球阀、闸阀、截止阀、止回阀、蝶阀及井口设备为主的若干系列，产品的下游适用领域覆盖石油、天然气、炼油、化工、电站、船舶等多个领域。由于自身深厚的技术与研发实力、高效的管理与服务团队以及优秀的产品质量，公司的产品已在业内建设起较高的品牌知名度与较强的竞争优势，并获取到了美国石油学会API认证、欧盟PED（CE）指令认证等多个国际通用产品认证，以及中石油、中石化、中海油等国内主要油气石化企业与荷兰壳牌（Shell）、英国石油（BP）、阿曼石油（PDO）、马来西亚石油（Petronas）、沙特基础工业（Sabic）等国际能源及石化巨擘等客户的认可。

表1、主营业务产品简介

产品名称

产品简介

营收规模及占比

阀门产品

公司球阀产品主要包含侧装式球阀、上装式球阀、全焊接球阀、DBB

2023年：

3.11亿元、45.83%/

2024年H1：

1.80亿元、44.26%

双球阀、超高压紧急关断球阀等阀类。公司制造的球阀系列产品主

要应用于油气开采和输送、炼油炼化、精细化工、煤化工等对可靠

球阀

性、安全性要求较高的工况领域，拥有防火、防静电、自泄压等功

能，同时具备流阻小、启闭迅速、安装空间小及密封可靠，易检修

等特征，能够应用于超低温、高温、耐磨耐冲刷、快关等场景，还

能够根据需求配置智能操控系统和自诊断预防性维护系统。

公司的闸阀产品主要包括强制密封楔式闸阀、活塞效应浮动阀座平

板闸板、膨胀式双闸板平板闸阀、压力密封高温高压闸阀等。公司

2023年：

闸阀

闸阀系列产品广泛使用于各种管路、工艺管线中，具备密封可靠、使用寿命长等特点，产品能够于双向流动的情况下使用，全开时密

1.71亿元、25.18%/

2024年H1：

封面不受冲蚀，结构紧凑，操作灵活，启闭省力，流动阻力小，能

够选配各类操作装置完成就地或远程操作。

1.18亿元、29.04%

公司的截止阀产品主要包含高温高压压力密封截止阀，低温超低温

截止阀，角式、Y型截止阀，氧用截止阀。公司的截止阀能够应用

2023年：

截止阀

于管道关断、流量调节等领域，产品结构设计合理，适合在高温高压、高温加氢装置、低温超低温、LNG、空分、强氧化性介质等工

0.40亿元、5.83%/

2024年H1：

况下使用，产品结构简单密封可靠操作灵