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正文目录

地方政府如何推进“两会”政策 1

“两会”之后，地方政府发力重大项目及关键切入点 1

投资建议 6

产业债和金融债周度观点 9

产业债 9

金融债 10

一级市场跟踪 12

二级市场观察 14

二级成交的“量” 14

二级成交的“价” 16

风险提示 18

图表目录

图表1：金融债各品种信用利差及变动情况 11

图表2：二永债收益率和信用利差-分省份 11

图表3：各个省份二永债成交规模（亿元） 11

图表4：本周信用债发行情况 12

图表5：本周金融债发行情况（亿元） 13

图表6：本周城投债和产业债认购情况 13

图表7：本周城投债和产业债发行成本情况 13

图表8：本周下信用债交易所审核通过/注册生效情况 13

图表9：本周信用债协会完成注册情况 14

图表10：本周信用债成交规模和数量 14

图表11：本周城投债成交规模-分省份（万） 15

图表12：本周产业债成交规模-分行业（万） 15

图表13：本周信用债整体成交规模-分隐含评级（万） 15

图表14：本周城投债整体成交规模-分隐含评级（万） 15

图表15：本周城投债加权成交久期（年） 15

图表16：本周产业债加权成交久期（年） 16

图表17：本周城投债收益率情况-分期限分隐含评级（%） 16

图表18：本周产业债收益率情况-分企业类型（国企）（%） 17

图表19：本周产业债收益率情况-分企业类型（民企）（%） 17

图表20：本周金融债收益率情况-分省份（%） 17

图表21：本周金融债收益率情况-分品种（%） 18

地方政府如何推进“两会”政策

“两会”之后，地方政府发力重大项目及关键切入点

2025年3月5日上午十四届全国人大三次会议在北京开幕，国务院总理李强作《政府工作报告》。3月11日，十四届全国人大三次会议闭幕，大会了批准政府工作报告、全国人大常委会工作报告等。会议经表决，通过了十四届全国人大三次会议关于政府工作报告的决议；决议指出，会议充分肯定国务院过去一年的工作，同意报告提出的2025年经济社会发展的总体要求、政策取向和工作任务，决定批准这个报告。

随后的3月12日与3月14日，国务院总理李强分别主持召开了国务院常务会议与国务院第八次全体会议，强调“以更加强烈的担当、更加积极的作为，把各项工作任务完成好”。

在3月12日的国务院常务会议上，李强总理指出，要细化措施加快落实，与各种不确定因素抢时间，紧抓快干、靠前发力；同时密切跟踪形势变化，做好政策储备，确保需要时能够及时推出、尽快见效；要聚焦重点精准发力，善于找到牵引性、撬动性强的切入点，不断谋划新的抓手和载体，以点带面提升抓落实的整体效能；要强化对地方的指导支持，在要素保障、科技创新、改革开放先行先试等方面制定支持政策、拿出具体方案。

在3月14日的国务院第八次全体会议上，李强总理指出，现在目标任务已经明确，要全面推动落实，特别是要找准工作抓手，集中力量抓好一批牵引性、带动性强的重点事项，充分发挥其对发展全局的带动和促进作用；一是实施提振消费专项行动，二是推进全国统一大市场建设，三是实施“人工智能+”行动，四是推动制造业转型升级，五是推进以人为本的新型城镇化，六是加强高技能人才培养，七是抓好“高效办成一件事”；同时，要加大高水平对外开放力度，积极稳外贸稳外资，有效应对外部冲击。

聚焦重点、精准发力，找准工作抓手，抓好“牵引性、撬动性强”的切入点和重点事项，尤其是上述所列的七大事项，都是未来一段时间需要各省市地方政府努力而为、积极作为的核心关键。

“提振消费”已经成为2025年地方政府的首要任务与核心重任，其对于拉动各个行业上下游的产品与服务，以及推动国民经济不断向好发展，都有着重要意义。

创造“能消费、敢消费、愿消费”的消费环境与长效机制，其核心是“多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制”。保证居民拥有稳定工作与稳定工资，并在“工资正常增长机制”上不断完善与创造条件，同时还需要保证长期充分就业状态，短期内不会担心失业或不会过度忧虑“失业之后无法顺利再就业”。上述这些重点事项都能完成之后，或许才会使得居民“能消费”。

保障各类居民的基本医疗、养老保险、生育托幼以及持续优化基础教育生态，并适当提高退休人员基本养老金、城乡居民基础养老金以及城乡居民医保财政补助标准，或许能够使得居民没有后顾之忧而“敢消费”。

以“生育托幼”为例。2024年10月28日，国务院办公厅正式发布了《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》的通知（国办发〔2024〕48号），主要目标是有效降低生育