中航光电-市场前景及投资研究报告-系统互连，拓展防务领域市场，汽车成长加速.pdf

证券研究报告

非金融公司|公司深度|中航光电（002179）

系统互连拓展防务领域市场，汽车助力

二次成长加速

2025年03月25日

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证券研究报告

|报告要点

公司专业从事中高端光、电、流体连接技术与产品的研究与开发，专业为航空及防务和高端制

造提供互连解决方案，自主研发各类连接产品500多个系列、35万多个品种。军工板块，军

队现代化建设带动连接器市场空间提升，马太效应导致公司行业龙头更加受益，公司配套层

级提升进一步打开市场，规模化效应带动盈利能力增强。汽车板块，新能源高压连接器需求仍

然保持高增长，公司覆盖国内主流的新能源车企、动力电池企业，汽车收入有望保持快速增

长。

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非金融公司|公司深度

2025年03月25日

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中航光电(002179)

系统互连拓展防务领域市场，汽车助力二次

成长加速

投资要点

行业：/军工电子Ⅱ➢专注连接器五十余载，龙头业绩持续稳定高增证明穿越周期实力

投资评级：买入（维持）公司专业从事中高端光、电、流体连接技术与产品的研究与开发，专业为航空及防

当前价格：41.24元务和高端制造提供互连解决方案，自主研发各类连接产品500多个系列、35万多

个品种。公司发展历程五十四载，经历工厂创业至两地经营、摆脱困境至改制上

基本数据市、改革运营模式及募资保障重组、资产整合及集团化经营管理多个阶段，逐步壮

总股本/流通股本(百万股)2,118/2,081大至今。历史业绩增长强劲，先后经历了两个十年十倍以及一个十年7.7倍的营

收高速增长，证明行业龙头白马业绩穿越周期实力。

流通A股市值(百万元)85,808.43

➢军工：市场增长叠加配套层级提升拉动板块盈利能力

每股净资产(元)10.51市场规模方面，2017-2024年，我国军用连接器市场规模由91.25亿元上升至

资产负债率(%)36.98190.80亿元，7年CAGR为11.11%。未来受益于军队现代化建设，以及电子元器件

国产化要求日益提升，市场有望继续扩大。配套层级方面，以民用C919为例，公

一年内最高/最低(元)