公司理财（精要版·原书第12版）PPT中文Ch22 行为财务：对财务管理的启示.pptx

行为财务：对财务管理的影响

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第22章

·描述过度自信、过度乐观和确认偏差等行为如何影响决策

·演示框架效应如何导致不一致和/或错误的决策·展示启发式方法的使用如何导致次优的财务决策·从行为财务的角度定义市场效率的缺点和局限性

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学习目标

·介绍行为财务

·偏差

·框架效应

·启发法

·行为财务和市场有效

·市场有效与专业基金经理业绩

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章节纲要

·投资决策中的次优结果可能来自以下两个问题之一：

■您做出了明智的决定，但发生了不太可能的负面事件

■您只是做出了错误的决定(即认知错误)

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结果不佳

·示例：80%的驾驶员认为自己高于平均水平

·商业决策需要对未知未来的判断

·过度自信导致假设预测比实际更精确

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过度自信

·事实表明，投资者的过度自信导致他们高估自己挑选最佳股票的能力，从而导致过度交易。

■投资者通过交易伤害自己

交易最多的账户的表现不及交易最少的账户

这主要是因为与交易相关的成本

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过度自信和股票市场交易

·还显示，男性的投资者账户的表现不及女性的投资者账

户的表现。

原因是男人的平均交易量更高

■这种额外的交易与心理学上的证据一致，即男人比女人有更大程度的过度自信

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过度自信和性别

·示例：夸大项目的预计现金流量，从而导致高于实际净现值

·高估取得良好结果的可能性

·与过度自信不同，因为某人可能对负面结果过于自信(即“过于悲观”)

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过度乐观

·给予与先前观点一致的信息更多的重视。

·当一个人倾向于花费太多时间试图证明自己正确而不是寻找可能证明自己错误的信息时，就会存在确认偏差。

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