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企业社会责任对财务绩效的影响研究

【摘要】近些年来，我国先后发生了多起因食品安全和环境污染而引发的问题，越

来越多的人关注企业的社会责任问题。众所周知，遵守法律履行社会责任问题是两面性的，

不仅可以给企业带来利润，也能提高企业成本。目前，对企业的社会责任与财务收益间的

关系进行研究，研究结果出现了矛盾，既与国家的不同有关，也与分析的现有资料有关。

在这种现象下，此篇文章研究第一财经2008年至2013年中评选的企业社会责任榜单中的

优秀企业，采取事实验证的方法，对财务绩效受到企业社会责任影响的程度进行分析。

【关键词】企业社会责任财务绩效联系

一、企业社会责任的发展路程及它的财务影响力

（一）企业社会责任的发展路程

在20世纪工业大发展后，全球经济发展迅速，而企业社会责任（CorprateSocial

Responsiblity，简称CSR）这个理念也随之出现。发达国家将企业的生产基地迁移到发展

中国家，随之出现了劳工雇佣的人权问题、因工业污染引发的环境问题、或人道关怀问题，

因为这些问题引出了CSR。在这样的背景下，应时而出了许多有关CSR的国际性或本土性

非官方组织机构，并很积极的在发展中国家努力推广CSR理念，预期结果是本土企业或跨

国企业的经营理念中包含企业社会责任。

（二）企业社会责任对财务的影响力

如果企业参加了社会公益或者遵守社会责任，公司的效益会不会有所提高或者企业是

不是适合投入，从始至终学者都有两个不同的想法。欧美大部分国家都已经存在完整的

CSR相关基金投资或数据库，所以以前学者都是先研究国外的资料，分析社会责任对财务

效益的影响程度。根据国外资料的分析，多持的观点是正向影响，此次研究是在肯定正向

影响观点的基础上，再查看了国内已有的相关研究，研究的主体是国内获得相关社会责任

嘉奖的企业，然后去检验社会责任对财务效益的影响程度。

二、研究设计

（一）研究构架

先前学者都将大部分的注意力放在研究企业社会责任与财务效益的联系上，但是我国

内并没有像欧美国家那样的相关数据库和投资基金，而且中国公司也很少被作为研究对象。

所以，此篇文章的研究样本就是近些年来获得官方社会责任嘉奖的企业，分析国内企业的

财务效益受CSR投入程度的影响。从2008年至2013年间，共颁发了六届中国企业社会责

任榜评选。是通过四个方面并参考了很多的优秀指标和评量方法才评选出了这个榜单。一

是考察公司的治理情况，对董事会的独立性和公司的透明性进行评价;二是考察企业的诚

信度，包含对消费者的诚信、对员工的照顾程度以及创新研发的投入;三是考察社会参与

程度，该企业是否有长时间的投入特定议题，并在其中有一定的影响力;四是考察环境的

保护，调查企业是否在环境和节省能源方面有一定的方案。

（二）研究变量

无论是财务效益还是盈利表现上，投资人对公司在运营上最重视的指标中包含EPS;

最能广泛评估企业盈利情况的一项指标是ROE。

一些学者的观点是资产报酬率ROA与ROE之间有着密不可分的聯系，而且还能侧面反

应公司资产的应用;还有学者认为营收报酬率ROS应当选为评估企业盈利的指标。此次研

究的负债比率建立在以风险管理的角度为基础，来研究公司资本结构中借贷是否受企业社

会责任的程度及两者的联系。所以，此次研究的因变量是以上变量，研究CSR投入程度对

其影响。

对于本文，有三个假设：假设一：上榜公司的财务效益比对比的公司要高;假设二：

CSR程度越高，公司财务效益会越好;假设三：同一个公司的CSR在不同的年度成绩越进步，

财务效益表现也会越好。

三、研究结论

在过去，国内学者多以访谈或问卷两种形式进行研究。此文章研究的主体是国内的企

业财务效益，它的CSR一定程度上以和讯网公布的资料为依据。此研究中唯一的缺点是，

和讯网公布的企业社会榜单中没有排序并且缺乏量化标准，单纯的用该榜单来评价一个公

司效益情况难以让人信服。此次研究的研究主体是第一财经公布的企业社会责任榜单，参

考第一财经公布的上榜公司，进行一对多的配对方式，一个公司对多个同产业平均的对照

公司，来一次进行检验。最后所得到的结果符合预期假设并且支持研究假设，与

Moskowitez与Pareket和Eibert等正面学者的看法极度相似。并且认为企业投入CRS，

可以使企业与其他的利益相关者的关系更为密切。这样的做法使企业的成本有所提高，但

是