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特色小镇开发：10大融资模式！

开发建设投入高，开发周期长，项现在期没有资产可供抵押贷款，投资回报率偏低，回收期长……种种原因表明，特色小镇建设过程中，融资是第一道坎。

PPP融资、基金（专题、产业基金等）管理、股权众筹、信托计划、政策性（商业性）银行（银团）贷款、债券计划、融资租赁、证券资管、供给链金融……这10种融资模式可供参考。

特色小镇建设过程中，融资是第一道坎。

开发建设投入高，开发周期长，项现在期没有资产可供抵押贷款，投资回报率偏低，回收期长，各种原因决定了特色小镇融资是第一场硬仗。

依照以上种种特征，特色小镇开发融资宜以股权融资为主，债权模式为辅。本文简单罗列PPP融资、基金（专题、产业基金等）管理、股权众筹、信托计划、政策性（商业性）银行（银团）贷款、债券计划、融资租赁、证券资管、供给链金融等十种模式。

一、PPP融资模式

在特色小镇开发过程中，政府与选定社会资本签署《PPP合作协议》，按出资百分比组建SPV（特殊目标企业），并制订《企业章程》，政府指定实施机构授予SPV特许经营权，SPV负责提供特色小镇建设运行一体化服务方案。

PPP合作模式具备强融资属性，金融机构与社会资本在PPP项目标协议约定范围内，参加PPP投资运作，最终经过股权转让方式，在特色小镇建成后，退出股权实现收益。社会资本与金融机构参加PPP项目标方式也能够是直接对PPP项目提供资金，最终取得资金收益。

二、产业基金及母基金模式

特色小镇在导入产业时，往往需要产业基金做支撑，这种模式依照融资结构主导地位分三种类型。

第一个是政府主导，通常由政府（通常是财政部门）发起，政府委托政府出资平台与银行、保险等金融机构以及其余出资人共同出资，合作成立产业基金母基金，政府作为劣后级出资人，负担主要风险，金融机构与其余出资人作为优先级出资人，杠杆百分比通常是1:4，特色小镇详细项目需金融机构审核，还要经过政府审批，基金管理人能够由基金企业（企业制）或PPP基金合作企业（有限合作制）自任，也可另行委托基金管理人管理基金资产。这种模式下政府对金融机构有稳定担保。

第二种是金融机构主导，由金融机构联合地方国企成立基金专注于投资特色小镇。通常由金融机构做LP，做优先级，地方国企做LP次级，金融机构委派指定股权投资基金作GP，也就是基金管理企业。

第三种是由社会企业主导PPP产业基金。由企业作为主要发起人，多数是大型实业类企业主导，这类模式中基金出资方往往没有政府，资信度和风险企业负担都在企业身上，不过企业投资项目依然是政企合作PPP项目，政府授予企业特许经营权，企业运行灵活性大。

三、股权投资基金模式

参加特色小镇建设企业除了上市企业外，还有处于种子期、初创期、发展期、扩展期企业，对应股权投资基金基本可分为天使基金、创业投资基金、并购基金、夹层资本等。

除天使和创投之外，并购基金和夹层资本也是很主要参加者。

并购基金是专注于对目标企业进行并购基金，其投资手法是，经过收购目标企业股权，取得对目标企业控制权，然后对其进行一定重组改造，持有一定时期后再出售。

夹层资本，是指在风险和回报方面，介于优先债权投资（如债券和贷款）和股本投资之间一个投资资本形式，通常提供形式非常灵活较长久融资，并能依照特殊需求作出调整。而夹层融资付款事宜也能够依照企业现金流情况确定。

四、股权或产品众筹模式

特色小镇运行阶段创新项目能够用众筹模式取得一定融资，众筹标既能够是股份，也能够是特色小镇产品或服务，比如特色小镇三日游。众筹具备低门槛、多样性、依靠大众力量、重视创意特征，是一个向群众募资，以支持发起个人或组织行为。股权众筹是指企业出让一定百分比股份，平分成很多份，面向普通投资者，投资者经过出资认购入股企业，取得未来收益。

五、收益信托模式

特色小镇项目企业委托信托企业向社会发行信托计划，募集信托资金，然后统一投资于特定项目，以项目标运行收益、政府补助、收费等形成委托人收益。金融机构因为对项目提供资金而取得资金收益。

六、发行债券模式

特色小镇项目企业在满足发行条件前提下，能够在交易商协会注册后发行项目收益票据，能够在银行间交易市场发行永（可）续票据、中期票据、短期融资债券等债券融资，也能够经国家发改委核准发行企业债和项目收益债，还能够在证券交易所公开或非公开发行企业债。

七、贷款模式

利用已经有资产进行抵押贷款是最常见融资模式，但特色小镇项目企业能够努力使得所运行项目成为纳入政府采购目录项目，则可能取得政府采购融资模式取得项目贷款，而延长贷款期限及可分期、分段还款，则是对现金流稳定项目有显著利好，假如进入贷款审批“绿色通道”，也能够提升取得贷款速度。国家