银行行业：国有行注资方案落地，补充资本促长期稳健发展最新完整版本.pdfVIP

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究

银行行业：国有行注资方案落地，2025年3月31日

东补充资本促长期稳健发展看好/维持

银行行业报告

兴

证事件：3月30日，建行、中行、交行、邮储四家国有大行发布定增方案，合未来3-6个月行业大事：

券计拟募集资金5200亿，其中财政部认购5000亿。本次增资将进一步夯实大无

股行核心一级资本，提升支持实体经济能力，从月初两会明确注资总规模到各行

份注资方案公布间隔不久，预计相关监管审批将较快落地。

有行业基本资料占比%

限点评：

股票家数481.06%

公定增规模及参与方：财政部合计认购5000亿，中国烟草、中国移动、中国船

行业市值(亿元)134935.3414.02%

司舶合计认购200亿。建行、中行拟定增规模分别为1050亿、1650亿，全部

证由财政部认购，完成后财政部持股比例由0%提升至4.33%、8.48%。交行拟流通市值(亿元)93120.8911.89%

券定增规模为1200亿，其中财政部认购1124亿，中国烟草、双维投资（中国行业平均市盈率6.34/

研烟草全资子公司）分别认购45.8亿、30亿；完成后财政部持股比例由23.88%资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

究提升至34.80%，成为交行控股股东。邮储定增规模为1300亿，其中财政部行业指数走势图

报认购1,175.80亿，主要股东中国移动、中国船舶将分别认购78.54亿、45.66

告亿；定增完成后财政部持股比例将由0%提升至15.54%，成为邮储第二大股38.5%银行沪深300

东。26.4%

14.2%

定价介于市价和每股净资本之间，实现溢价发行。本次建行、中行、交行、邮2.1%

储定增定价分别为9.27、6.05、8.71、6.32元/股，定价介于市价和每股净资-10.0%

本之间，较前20个交易日a股股票均价实现了溢价发行。对应2024年末每-22.1%

股净资产分别为0.73、0.74、0.67、0.76倍PB。本次发行是国家推动经济高4/16/309/2812/273/27

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

质量发展和维护金融安全的重要政策，溢价发行彰显了财政部对大型商业银行

的坚定信心和大力支持。分析师：林瑾璐

短期摊薄股息，长期有助于提升服务实体经济能力和可持续性。本次定增完成021linjl@dxzq.net.cn