证券行业市场前景及投资研究报告：先抑后扬，全年净利润.pdfVIP

证券研究报告·行业深度报告·证券Ⅱ

证券Ⅱ行业深度报告

先抑后扬，全年净利润同比+16%，四季度净2025年04月01日

利润同比翻番

——证券行业2024年年报总结

增持（维持）

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投资要点:2024年日均股基交易额11853亿元，同比增长23%。IPO、再

融资持续收紧，债券发行规模稳中有增。权益市场先跌后涨，债券市场稳

步增长。2024年已披露业绩的24家上市券商净利润同比+16%，第四季度行业走势

净利润同比翻番。目前券商股估值较低，考虑到行业发展政策积极，我们

证券Ⅱ沪深300

认为大型券商优势仍显著，推荐中信证券、、中国银河、中金公56%

司、广发证券、证券。同时推荐弹性较高的互联网金融东方财富、指49%

42%

35%

南针、湘财股份等。28%

21%

14%

◼2024年股债均走强，交投活跃度大幅回升。1）2024年市场日均股基交7%

0%

易额为11853亿元，同比增长23%。2024年沪市投资者平均每月账户-7%

-14%

新开户数为231万户，同比增长18%。2）截至2024年末，融资融券余2024/4/12024/7/312024/11/292025/3/30

额为1.86万亿元，同比增长13%。平均维持担保比为255%，较2023年

下降15pct，风险总体可控。3）监管指引下，IPO、再融资持续收紧。相关研究

2024年共发行100家IPO，募资规模达674亿元，同比下滑81%。2024

《“破局与重塑，打造国际一流投行”

年平均每家募资规模6.7亿元，较2023年的11.4亿元下降41%。2024

年增发募集资金1731亿元，同比下滑70%。可转债483亿元，同比下系列报告之四—一流投行是如何炼成

降66%。可交换债312亿元，同比下降6%。4）债券发行规模稳中有的？》

增。2024年，券商参与的债券发行规模为14.1万亿元，同比增长6.05%。

2025-02-24

5）权益市场先跌后涨，债券市场表现强劲。中债总全价指数2024年上

涨5.43%，2023年上涨1.66%；万得全A指数2024年上涨10.00%，《“破局与重塑，打造国际一流投行”

2023年下跌5.19%。6）2024年公募基金发行规模企稳回升。2024年基系列报告之三—境内券商发展的不平

金发行底部回暖，公募基金发行规模11838亿份，同比+3%。凡之路》

◼上市券商2024年净利润同比+15%。24家已披露业绩