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公司点评报告
内容目录
1.业绩表现：其他非息带动营收增速转正3
2.净利息收入：环比+3.11%，息差回升，资负共同贡献4
3.资产负债：四季度资产端以调结构为主，存款定期化改善4
4.净非息收入：其他非息收入增速进一步提高6
5.资产质量：整体保持稳定7
6.其他7
7.投资建议与风险提示8
图表目录
图表1：渝农商行业绩累积同比3
图表2：渝农商行业绩单季同比3
图表3：渝农商行业绩增长拆分（累积同比）4
图表4：渝农商行业绩增长拆分（单季环比）4
图表5：渝农商行单季年化净息差4
图表6：渝农商行单季年化收益/付息率4
图表7：渝农商行资产负债增速和结构占比5
图表8：渝农商行单季新增存贷款规模和结构情况5
图表9：渝农商行比年初新增贷款占比6
图表10：渝农商行存款结构6
图表11：渝农商行净手续费收入同比增速与结构7
图表12：渝农商行资产质量7
-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分
公司点评报告
1.业绩表现：其他非息带动营收增速转正
渝农商行2024年营收同比+1%（3Q24为-1.9%），净利润同比+5.6%
（3Q24为3.6%），主要是其他非息贡献。四季度资产端收益率降幅收
窄，负债端成本率持续下降，息差回升带动净利息收入继续保持增长。
同时债牛推动其他非息收入增速大幅提高至+55.6%，带动公司营收增速
回正，净利润增速也相应提升。2023/1Q24/2Q24/3Q24/2024营收、
PPOP、归母净利润分别同比增长-3.6%/-3.1%/-1.4%/-1.9%/1%、
-6.5%/5.4%/6.4%/3.6%/3.9%、6.1%/-10.8%/5.3%/3.6%/5.6%。
图表1：渝农商行业绩累积同比图表2：渝农商行业绩单季同比
来源：公司财报，中泰证券研究所来源：公司财报，中泰证券研究所
2024年业绩同比增长拆分：正向贡献业绩因子为规模、其他非息、成
本、拨备、税收。负向贡献因子为净息差、净手续费、成本。细看各因
子贡献变化情况，边际对业绩贡献改善的是：1、四季度信贷规模有所
收缩，不过在去年同期的低基数下对业绩的正向贡献提升了0.2个百分
点。2、四季度净息差回升，对业绩的负向贡献缩小2.4个百分点。3、
其他非息四季度增速继续提高，对业绩的贡献也提升了0.3个百分点。4、
拨备计提对业绩贡献继续提高4.1个百分点。边际贡献减弱的是：1、净
手续费四季度增速略微下降，对业绩的负向贡献扩大0.2个百分点。2、
四季度成本收入比对业绩的贡献下降2.6个百分点。3、税收对业绩的贡
献下降2.6个百分点。
-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分
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