新时期消费行业市场前景及投资研究报告：投资趋势、定价规律，投资组合.pdf

新时期消费投资趋势、定价规律与投资组合

2025年4月1日

新时期消费有哪些趋势？

➢新趋势一：注重高性价比，更看重实用性。

➢国货崛起，国产品牌关注度提升。

➢新趋势二：精细化需求提高，愿意为情绪价值买单。

➢悦己经济，圈层文化当道。

➢新趋势三：“花式”理财，偏好实物资产投资。

➢黄金：兼具消费和投资属性。

➢新趋势四：相信玄学的力量。

➢产品更多祈福、转运元素。

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高性价比成为当下年轻人消费的关注点之一

➢电商购物平台发展快速，线上线下比价更容易；

➢社交平台崛起使得“购物攻略”触手可及，搜索+比对得到最优选择；

➢相较于品牌，消费者开始更注重产品的实际效用；

➢民族自信，物美价廉；国产品牌持续投入研发，产品力提升，在棉花事件后更受国内消费

者认可；

➢除了奥莱店，品牌也推出了不同的店型，针对不同客群，主打高性价比的门店店型大获成

功（如：超级安踏店、361超品店）。

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高性价比赛道可关注的港股标的

➢安踏体育2020.HK-国产运动品牌龙头，布局多个细分赛道

➢361度1361.HK-国产运动品牌高性价比代表，全面布局下沉市场

➢波司登3998.HK-国产羽绒服巨头，中高端+性价比

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安踏体育2020.HK

➢24年安踏主品牌实现收入335亿元，同比增长13.5%，FILA

实现收入266亿元，同比增长6.1%，其他品牌收入同比增长

53.7%至107亿元。

➢安踏主品牌持续打造多店型，安踏冠军吸引中高收入人群，

ANTASNEAKERVERSE针对热爱球鞋文化的年轻潮流群体，

超级安踏则聚焦重性价比人群。其中超级安踏店作为全新零

售业态，产品零售价比常规门店低30%，主打高性价比。根

据我们的调研数据，部分超级安踏店单店流水已达百万，且

和原有大店客流重叠度不高，预计会带来更多新的增量。

(年结31/12；人民币百万元)FY2023AFY2024AFY2025EFY2026EFY2027E

销售收入62,35670,82678,36386,27194,608

-增长率（%）16.2%13.6%10.6%10.1%9.7%

归母净利润（扣非）10,23615,59613,42515,03716,776

-增长率（%）36.8%50.7%-13