三花智控深度：冷配龙头与汽零基本盘稳健，机器人贡献第三成长曲线.docx

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内容目录

一、整体认知：深耕热管理领域四十余年，人形机器人带来新成长曲线 7

发展历程：深耕热管理四十余年，机器人带来第三增长极 7

主营业务：制冷+汽零夯实基础，三梯次业务脉络清晰 7

产品：应用于制冷+汽零两大领域，客户覆盖全球空调+车企厂商 8

产能：全球广泛布局 8

股权结构集中，实控人技术出身 9

财务情况：受益于汽零业务放量，营收与利润快速增长 10

财务情况：公司盈利能力较强，费用率稳定 11

二、制冷：受益商用+储能持续拓展，行业龙头基本盘稳健 13

制冷业务：细分市场全