常熟银行详解常熟银行2024年报：营收利润保持双位数增长，资产质量总体稳健.pdfVIP

公司点评报告

内容目录

1.营收同比+10.6%，净利润同比+16.2%3

2.单季净利息收入环比-2.7%，收益率和付息率均环比下行4

3.资产负债：信贷增长靠对公支撑，活期存款占比下降4

4.净非息收入：高基数影响下其他非息增速有所下降6

5.资产质量：总体保持稳健7

6.其他8

7.投资建议与风险提示8

图表目录

图表1：常熟银行业绩累积同比3

图表2：常熟银行业绩单季同比3

图表3：常熟银行业绩增长拆分（累积同比）4

图表4：常熟银行业绩增长拆分（单季环比）4

图表5：常熟银行单季年化净息差4

图表6：常熟银行单季收益/付息率4

图表7：常熟银行存贷款增长情况5

图表8：常熟银行生息资产和计息负债增速和结构情况5

图表9：常熟银行新增贷款结构6

图表10：常熟银行存款结构及增速6

图表11：常熟银行净非息收入同比增速7

图表12：常熟银行净非息收入占比营收情况7

图表13：常熟银行资产质量7

图表14：常熟银行前十大股东持股情况（2024）8

-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分

公司点评报告

1.营收同比+10.6%，净利润同比+16.2%

常熟银行2024年营收同比+10.6%（1~3Q24为+11.3%），净利润同比

+16.2%（1~3Q24为+18.2%）。营收增速边际下降，主要受到非息收

入的影响。净利息收入同比+7.55%（1~3Q24同比+6.15%），主要来

自于负债端贡献下息差同比收窄幅度有缓和。净非利息收入同比

+29.31%（1~3Q24为+44.15%），主要源于高基数影响下其他非息同

比增速有所下降。净利润同比增16.2%（1~3Q24同比+18.2%）。2023/

1Q24/1H24/1~3Q24/2024营收、PPOP、归母净利润累计同比增速分

别为12.1%/12.0%/12.0%/11.3%/10.6%、15.1%/20.7%/22.7%/

18.5%/10.7%、19.6%/19.8%/19.6%/18.2%/16.2%。

图表1：常熟银行业绩累积同比图表2：常熟银行业绩单季同比

来源：公司财报，中泰证券研究所来源：公司财报，中泰证券研究所

2024年业绩同比增长拆分：规模对业绩正向贡献12.5个点，其次为拨备

释放拉动业绩增长9.2个点，手续费、其他非息、成本也是正向因子，

净息差、税收为负向因子。细看各因子贡献边际变化情况，其中对业绩

贡献边际改善的有：1、息差的负向贡献边际缓和1.9个点；2、拨备的

贡献由负转正，边际贡献提升10.6个点。边际贡献减弱的有：1、规模

的正向贡献边际减弱0.5个点；2、手续费的贡献边际减弱0.1个点；3、

其他非息收入边际贡献减弱2个点；4、成本的边际贡献减弱7.1个点；