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Finally,theLightGBMalgorithmisemployedtoforecastandinvestigatethe
economicimplicationsofthecross-shockimpactofimbalancesinmulti-asset
integratedorderflows.Thefindingsrevealthatthepredictiveaccuracyofstock
returnsforthebenchmarkequityissignificantlyenhancedwhenincorporating
integratedorderflowimbalancesfromotherassets,ascomparedtopredictionsbased
solelyonthestocksownintegratedorderflowimbalances.Furthermore,a
comparisonbetweenthepredictiveoutcomesofmulti-assetintegratedorderflow
imbalancesandmulti-assetmomentumindicatesthattheformerconsistently
outperformsthelatterintermsofforcastedreturns,demonstratingthesuperior
potentialofintegratedorderflowimbalancesovermomentumincross-asset
forecastingforhigherreturns.Theseinsightsunderscorethelatentvalueof
multi-assetorderflowimbalancesinimprovingtheprecisionofreturnforecasts.The
paperfurtherexploresanddiscoversthatmulti-assetintegratedorderflowimbalances
exhibitamarkedenhancementinshort-termpricedirectionpredictions.
Keywords:Orderflowimbalance;Cross-impact;LightGBM;High-frequency
forecasting
III
4.3.集成订单流不平衡的价格冲击效应38
4.3.1.集成订单流不平衡的自冲击效应38
4.3.2.集成订单流不平衡的交叉冲击效应44
4.4.交叉冲击系数网络47
4.5.地缘政治风险-俄乌冲突前后对比51
4.5.1.事件窗口确定52
4.5.2.实证结果53
4.6.本章小结55
第5章集成订单流不平衡的预测57
5.1.问题背景57
5.2.数据标注59
5.3.评估指标60
5.4.预测结果61
5.5.本章小结72
第6章结论74
6.1.主要结论74
6.2.政策建议75
6.3.研究展望75
参考文献76
1.2.国内外研究现状
1.2.1.订单不平衡的研究现状
关于金融市场微观结构的研究中，学者们主要围绕价格冲击（PriceImpact）
展开。根据侧重点的不同，可以分为两种出发点：一种是研究交易不平衡（Trade
ImbalanceChorida2002Cont2014
）来对价格的影响，如等（），另一种是基于等（）
所提出的订单流不平衡（OrderFlowImbalance）框架进一步展开研究。
交易不平衡是使用已成
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