2025年香港经济政策绿皮书（繁体版）-港大经管学院.docx

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港大經管學院

香港經濟

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政策綠皮書2025

137

137

目

頁

序言139

引言140

香財政赤字分析145

重振香股票市場：主要挑戰與策略方案159

強積金真的「強」i？對香巷強積金制度的適時回顧177

剖析香住房危機：演變與對策197

了解香初創企業生態圈：框架與未來方向221

香成為全球供應鏈管理中心的機遇與策略233

人工智能與香前景239化氣候風險為發展機遇——香巷經濟前景的政策启义示245參與學者263

網上版本

香港

香港經濟政策綠皮書2025

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序言

我非常高興並熱切地向大家介紹由港大經管學院的學者們編纂的第四冊《香港經濟政策綠皮書》。這本年度刊物展示了我們學術界在應對香港經濟形勢方面所作出的貢獻及研究分析。

鑒於當前全球所面臨的挑戰和日益加劇的地緣政治緊張局勢，我們的城市極需制定明確清晰的戰略路線。今年的綠皮書為我們提供了寶貴的見解和指引，對於引導我們度過這一不確定時期至關重要。香港大學學者們的不懈努力和超卓的學術造詣，對於構建一個未來繁榮且具韌性的香港，是非常及時且必要的。

《香港經濟政策綠皮書》是一項值得高度讚揚的項目，我衷心向所有關心香港未來的人士推薦今年的綠皮書。願這部作品能激發起大家深入的思考和討論、促進明智的決策，並激勵我們携手面對挑戰、把握機遇。

在此，我向這份卓越出版物的所有學者和貢獻者致以最誠摯的祝賀和敬意，並誠邀大家深入研讀第四冊《香港經濟政策綠皮書》，與我們一起努力，為香港創造一個更加美好的未來。

王于漸

香港大學首席副校長2025年1月1日

序言139

序言

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引言

香港的經濟正處於關鍵時刻，面臨諸多挑戰，這些挑戰迫使我們重新評估傳統的方法。在地緣政治緊張局勢加劇和數字化浪潮快速推進的背景下，香港這座城市正承受着來自多方面的巨大壓力，而我們亦迫切需要制定新路線並重新為未來的經濟定位。為了應對這些緊迫的需求，這本第四冊的《香港經濟政策綠皮書》在港大經管學院和一眾優秀學者的共同努力下正式誕生。

本年度刊物深入探討了香港經濟領域的各個層面，涵蓋的主題包括財政韌性、股票市場動態、強制性公積金制度、住房問題，以及探索初創生態系統。此外，綠皮書還審視了香港在全球供應鏈中的角色、人工智能的發展，以及氣候風險對城市經濟未來的影響。

綠皮書首章由劉洋教授撰寫，探討了香港的財政赤字問題。近年來，隨著香港的赤字水平創下歷史新高，更在發達經濟體中排名前列，財政赤字已成為香港特區面臨的一項嚴峻新挑戰。研究發現赤字中大部分源自結構性赤字，不能單靠經濟增長的被動方式來緩解，而需要主動調整財政政策。土地收入貢獻了相當比例的財政收入，但其波動也帶來了高風險，往往引發收入的不穩定，因而需要實行更審慎的風險管理。展望未來，政府需要在緩解赤字與推行財政政策之間做出平衡，而政府已積極主動調整財政政策。另一方面，香港在多年來累積了充足的財政儲備，儘管近幾年有所下降，但現今儲備水平仍處世界前列，下行風險有限。此外，特區政府應當充分利用政府債券計劃的額度，為基礎設施建設投資籌募資金，同時確保不損害長期財政的可持續性，並藉此促進資本市場發展和人民幣國