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SEMICONChina2025：新凯来和AI时代的产业机遇

过去一周，我们受邀参加SEMI主办的“SEMICONChina”年会，参访了20多家参会企

业，并发表AI眼镜相关主题演讲。通过本次年会，我们看到：1）我们对2025年中国半导

体制造端资本开支的预测较年初更为乐观，看好存储、先进逻辑扩产带动设备新签订单向

好；2）国产设备已逐步从敲门试用走向规模使用阶段，有望带动中国企业增速继续好于全

球平均。3）新凯来无疑是本届年会的“网红”，投资人关注它是否会加剧设备竞争，我们

认为新凯来在量检测设备上展现较强实力，但仍缺乏实际量产经验，后续发展有待观察；4）

明显感受到参会海外投资人的增加，可能反映国内设备股进入适合海外投资人投资的“白

马股”阶段。

图表1：SEMICONChina2025相关公司一览

资料来源：SEMICONChina2025，华泰研究

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感受#1：AI时代迎面而来，AI将是半导体产业成长的强大引擎

主旨演讲中，SEMI表示，生成式AI相关需求到2030年占全球半导体市场需求的72.3%。

我们认为半导体设备的附加价值正在从光刻(Litho)向先进封装(AP)转移。AI演进驱动下，

后道设备将继续受益于先进封装等需求的拉动。建议关注：1）AI应用需要更大尺寸和更低

能耗芯片，面板级封装（PLP）和CPO相关产业链或受益；2）更高存储密度推动芯片进

一步3D化，TCB/混合键合设备或受益。