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【总结】长期：权益＋长期负债＋经营性流动负债
短期：临时性流动负债
【知识点2】筹资政策的含义与易变现率
营运资本筹集政策，是指在总体上如何为（经营）流动资产筹资，采用短期还是长期
含义
，或者兼而有之。
（经营）流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资的来衡量，该比率称
为易变现率。
指标
【提示】
①这里的长期资产不含稳定性流动资产。
②易变现率高，的持续性强，偿债小，管理起来比较容易，称为保守型筹资政
策。③易变现率低，的持续性弱，偿债大，称为激进型筹资政策。
从最保守型筹资政策到最激进型筹资政策之间，分布着一系列风险程度不同的筹资政策。它们
大体上分为三类：适中型筹资政策、保守型筹资政策和激进型筹资政策。
【知识点3】适中型筹资政策
含义尽可能筹资的匹配原则，即长期投资由长期支持，短期投资由短期支持。
波动性流动资产＝临时性流动负债（短期金融负债）
长期资产＋稳定性流动资产＝股东权益＋长期＋经营性流动负债
【分析】
匹配关系
假设企业没有金融资产，则：
（1）当处于营业低谷期期时，波动性流动资产＝0，则易变现率＝1，
（2）当企业处于营业期时，易变现率1。
【例·计算题】某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的长期资
产；在生产经营的期，会额外增加200万元的季节性存货需求；该企业没有自发性流动负债。
假设该企业只在生产经营的期才借入200万元的短期借款。
要求：
（1）计算营业期易变现率；
（2）计算营业低谷期易变现率；
（3）判断该企业采用的是何种营运资本筹资政策。
『正确答案』
（1）该企业股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额＝300＋500＝800万元
营业期易变现率＝（800－500）/（300＋200）＝60%；
（2）营业低谷期易变现率＝（800－500）/300＝100%；
（3）由于营业低谷期易变现率＝1，故采用的是适中型筹资政策。
【思考】能够做到完全匹配吗？
①资产角度
②角度
的有效期和资产的有效期的匹配，是一种战略性的匹配，而不是要求完全匹配。
【知识点4】激进型筹资政策
短期金融负债（临时性流动负债）不但融通波动性流动资产的需要，还解决部分稳定性资
含义
产的需要。
（1）波动性流动资产＜短期性金融负债（临时性流动负债）
（2）长期资产＋稳定性流动资益＋长期＋自发性流动负债
【分析】
匹配
关系
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