爱迪特首次覆盖深度报告：受益老龄化的齿科耗材龙头，创新业务驱动成长.docx

西部证券

西部证券

索引

索引

内容目录

投资要点 5

关键假设 5

区别于市场的观点 5

股价上涨催化剂 6

投资建议 6

爱迪特核心指标概览 7

一、公司概况：齿科耗材龙头企业，产品矩阵持续完善 8

专注于口腔修复材料和设备的龙头企业 8

业务覆盖口腔修复材料和口腔数字化设备，完善种植业务布局 9

创始人深耕陶瓷行业多年，股权结构稳定 11

公司业绩稳健增长，海外市场表现突出 12

二、口腔修复材料：产能扩张和种植体业务打开成长空间 14

口腔医疗市场规模稳健提升，我国口腔人均支出仍有较高提升空间 14

口腔上游市场：义齿制作材料占比最高，齿科种植提供新动力 15

义齿行业：供需两旺推动行业扩容 16

齿科氧化锆领先企业，技术领先+产品升级+产能扩建驱动成长 18

设立极植科技+收购沃兰，完善种植牙布局 21

三、口腔数字化设备：与耗材协同，打造第二成长曲线 24

口腔数字化设备行业高景气，为齿科企业带来新机遇 24

推动数字化转型，构建设备和和耗材协同新生态 26

四、境外业务占比不断提升，出海有望带动需求增长 28

全球口腔医疗市场稳健增长，中国为出口大国 28

布局海外成熟市场，提升品牌知名度 29

五、盈利预测与投资建议 30

关键假设 30

盈利预测与投资建议 31