板块业绩接近底部，关注结构性增长新机会.docxVIP

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目录

一、核心观点 1

板块业绩接近底部，关注结构性增长新机会 1

估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势 2

投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期 2

二、每周板块数据回顾 5

板块指数 5

个股表现 5

板块估值 6

新股跟踪 6

全军武器装备采购信息网需求跟踪 10

重点公司盈利预测与估值 11

军工基金复盘 12

三、投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期 13

四、细分赛道行业动态 15

商业航天板块：我国商业航天持续落地，美太空军批准“火神”火箭 15

低空经济：地方政府发布20亿低空项目公告 15

增材制造：比亚迪量产3D打印机 16

大飞机：商飞规划产能快速爬坡 16

五、行业动态 17

国际动态 17

国内动态 17

六、一周上市公司公告 18

风险分析 20

一、核心观点

板块业绩接近底部，关注结构性增长新机会

板块业绩接近底部，2025年行业业绩有望迎来触底回升。2024年年底以来，军工板块出现诸多积极信号，核心公司发布合同公告，核心公司业绩有望企稳，2025年预计关联交易额增加，显示军工基本面已经开始加速回暖。

合同方面，光威复材与客户A签订了总金额为366,361.67万元的《物资采购合同》，合同期覆盖至2026

年。国科军工与某军方单位签订了总金额为人民币738,734,000元（含税）的销售合同。芯动联科与客户P签订了总金额为2.7亿元人民币（含税）的陀螺仪产品销售合同。*ST导航签订了一份金额为17,579.3856万元

的销售合同。关联交易方面，中兵红箭预计2025年日常经营关联交易总金额为558,750万元，相较2024年预

计增加123.7%，其中向关联方采购原材料、半成品预计金额为343,000万元，向关联方销售商品、产品预计金额为200,500万元。洪都航空预计2025年向关联人销售产品、商品85.2亿元，相较2024年预计增长26.26%，

相较2024年实际发生额增长95%。长城军工预计2025年日常关联交易金额为120,249.29万元，较2024年实际

发生金额16,584.04万元有较大增加。军工板块基本面已经开始加速回暖，2025上半年各类催化剂特别是订单公告有望持续兑现，当前投资军工板块已经具备较高性价比，新旧周期的拐点已经出现，板块回调建议加仓。

图表1：近期军工公司主要业绩合同公告

日期

股票简称

事件

3月27日

航亚科技

公司预计2025年度日常关联交易金额为48,500万元，较上年实际发生金额29,883万元增加。

公司与北京邮电大学、数据通信科学技术研究所联合体签订了某项目典型课题试验研究和试验条件建设项目

3月27日

观想科技

合同，合同总金额为人民币150,907,528.00元整（含税），公司承担部分合同工作量，合计人民币49,044,946.6

元整（含税）。

公司拟与兵工财务有限责任公司重新签订《金融服务协议》，预计未来三年每年申请授信总额人民币40亿

3月21日 中兵红箭

3月14日 中航高科

3月4日 新余国科

1月24日 长城军工

1月17日 *ST导航

1月17日 芯动联科

元，预计2025年日常经营关联交易总金额为558,750万元（相较2024年预计增加123.7%），其中向关联方

采购原材料、半成品预计金额为343,000万元，向关联方销售商品、产品预计金额为200,500万元，并拟申

请不超过34.75亿元综合授信额度以满足公司及子公司发展和资金需求。

公司2024年营业收入同比增长6.12%，归母净利润同比增长11.75%，扣非后归母净利润同比增长13.00%，基本每股收益同比增长12.16%，拟每10股派发现金红利2.49元（含税），预计2025年度日常关联交易总额为788,000万元。

公司预计2025年度与江西农发集团、军工集团控制的子公司（子企业）的日常经营性关联交易金额累计不

超过人民币5,258.45万元，较2024年预计的8,049万元有所减少。

公司预计2025年日常关联交易金额为120,249.29万元，较2024年实际发生金额16,584.04万元有较大增加，主要由于关联方业务需求预计增加采购额及产品结构调整导致采购量变化。

公司签订了一份销售合同，