建筑材料行业市场前景及投资研究报告：日涂出海，创新驱动发展，出海涂绘全球.pdfVIP

建筑材料/行业深度分析报告/2025.04.14

日涂出海研究与复盘

证券研究报告

投资评级:看好(维持)创新驱动发展，出海涂绘全球

最近12月市场表现核心观点

创新驱动，涂绘全球。日涂集团作为历史最悠久的涂料制造商之一，以技术

建筑材料沪深300

创新为基因，构建双轮驱动发展模式，在全球范围内提供品质卓越的广泛产品

20%

和服务。其业务横跨建筑装饰、汽车工业、船舶防护等八大领域，其中装饰涂

12%

料业务占比约60%、汽车涂料占比约13%、工业涂料占比6%-8%。集团以股

4%

东利益最大化为使命，以有机措施（现有业务增长）和无机措施（积极并购）

-4%

双轮驱动的商业模式，持续提升全球市场份额，实现每股收益的增长。

-12%

-20%

出海复盘：借力外拓，多重并举。日涂集团于1962年开启出海之路，初期

通过合资模式（吴德南集团持股39.6%），借立时集团在当地的庞大成熟的经

销网络，输出自身高品质产品，快速登陆新加坡、马来西亚等地的市场。而后

（1970-1990），日涂集团受益于1980年代日本汇率升值，加速海外投资并购。

同时，集团抓住东南亚产业升级经济腾飞需求激增的机遇，深耕东南亚本土多

元化经营，积极开展品牌建设，在东南亚建立15+生产基地并设立区域研发中

心，市场地位进一步巩固。公司在东南亚站稳脚跟后（1990-2010），抓住中国

实行房改政策，于1992年成立子公司立邦在上海建厂正式进入中国，通过本

土化生产和渠道下沉的战略，从一二线城市至三四线城市快速扩张深入，同时

相关报告推出本土化环保涂料引领市场潮流，成为中国国内家喻户晓的品牌。（2010至

1.《建材行业策略周报》2025-04-13今）日涂集团凭借东南亚和东亚为主的亚洲市场龙头地位，持续技术创新和增

2.《建材行业策略周报》2025-04-06厚资本，迈向全球化，收并购全球拼图徐徐展开，通过收购各地知名涂料企业

3.《建材行业策略周报》2025-03-30（DeluxePaint、BetekBoya、Alina），配合成熟的本土化经营体系，日涂和立

时集团获取了在大洋洲、欧美、亚洲等多地成熟销售网络，构建起覆盖全球多

国的生产体系，海外市场份额占比飞速提升（全球市占率4.93%位列第4位，

其中亚洲、澳大利亚、土耳其市占率占据当地市场首位）。

对内启示：市场优