2025年企业融资方式的比较与选择.docVIP

企业融资方式的比较与选择

【摘要】简介多种融资方式，進行對比性研究，從而做出合理的选择。

【关键詞】融资方式；比较；选择

一、企业融资方式简介

企业的重要融资渠道有两种，即内源性融资和外源性融资。

（一）内源性融资

内源性融资重要是企业的自我积累机制，企业通過自身的生产經营活動产生的盈余来進行融资，即企业运用自已所拥有的资金满足自身的资金需要，重要包括企业的留存盈余、折旧准备金、固定资金变現的流動资金转移。

（二）外源性融资

外源性融资指运用企业外部的资金来進行融资，重要有直接融资和间接融资两种融资方式。外源性融资分直接融资和间接融资两种方式：

1．直接融资方式

所谓直接融资，是指不通過金融中介机构，由资金供求双方直接协商進行的资金融通。通過商业信用、企业发行股票和债券方式進行的融资均属于直接融资。在市場經济条件下，企业作為资金的使用者不通過银行這一中介机构而從货币所有者手中直接融资，已成為一种一般的做法，由于我国资本市場的不发达，我国直接融资的比例较低，同步也阐明了我国资本市場在直接融资方面的发展潜力是巨大的。不過应當看到，由于直接融资，尤其是股票融资不必還本付息投资者承担著较大的風险，必然规定较高的收益率，就规定企业必须有良好的經营业绩和发展前景。

2．间接融资方式

所谓间接融资是指由企业通過银行和其他金融中介机构间接地向资本的最初所有者筹资，它的基本形式是银行或非银行金融机构從零碎储户或其他委托人那裏搜集来的资本以贷款、购置企业股票或其他形式向企业融资。

我国的股票市場和债券市場從無到有，已經有了很大的发展，不過，從社會居民的金融资产构造来看，银行存款较之股票和债券仍占有绝對的优势，并且，大部分企业的资金来源也仍旧以银行為主，尤其是在处理中小企业融资問題上，由于上市指標重要用于扶持国有大中型企业，中小型企业，尤其是非国有企业基本上与上市無缘，就使得通過银行的间接融资成為企业融资的重要方式。

二、直接融资方式与间接融资融资方式的比较

直接融资和间接融资构成了企业外源性融资的重要来源，两者的区别重要表目前如下五個方面：

（一）两者体現的产权不一样

直接融资，尤其是股票融资体現的是所有权与控制权的关系。投资者通過其财产所有权進入企业，享有企业利润索取权和最终控制权，是企业的股東；而间接融资，即重要通過银行贷款進行融资，這時银行只是充當一种信用中介，形成的是债权与债务的关系，银行或债权人只能對企业拥有相對控制权，只有企业未能履行与银行或债券人之间的协议步，企业的控制权才自動转移到银行或债券人手中。

（二）两者的融资成本不一样

直接融资企业要直接對购置企业股票或债券的居民個人的财产负责：债券到期必须偿還本息；股票本金不能抽回，但必须向股東发放股息。而间接融资的主体是银行，企业要對银行承担還本付息的责任。一般状况下，對企业而言，直接融资的成本要不小于间接融资的成本，由于债券利率和股票利率一般都要大与银行利率，并且進行直接融资時還要花费如企业评审费、证券印刷费、广告宣传费、代剪发行费等额外费用。

（三）两者的風险不一样

一般而言，對于居民来說，间接融资風险要低于直接融资的風险。居民购置间接证券，金融机构可以把众多的投资者的剩余资金集中起来，再通過资产组合，购置不一样的直接证券，实行分散經营，将融资風险減少至最低程度。而直接融资受各單個资本财力的限制，所能购置的直接证券种类有限，因而面临的風险也就越大。對于企业而言，间接融资的風险重要是到期不能還本付息，企业负债率過高，有也許使企业资不抵债而导致企业破产；直接融资的風险重要是股权被收购，导致企业主导权丧失和被惡意并购。

（四）两者的期限不一样

间接融资重要是银行贷款，贷款的期限一般较短，尤其是對中小企业而言期限更短，一般只有3至6個月的短期贷款。直接融资重要包括股票和债券融资，债券的期限一般较長且可以在二级市場上流通，而股票则是無期限的，一旦获得，可以永久使用。

三、融资方式的选择

（一）内源融资与外源融资的选择

一般而言，對于一种正常发展的企业，内源融资与外源融资的选择是一种循环的“否认之否认”的過程。在企业成立之初，由于企业难以获得外部资金或者很难承担得起负债的高额成本，因而一般都是依托内源融资来处理企业的资金需求問題；當企业发展到一定规模時，内源融资已不能满足企业的资金需求，因此企业必须寻求外部渠道進行融资；而當企业发展到较大规模時，由于自身具有较大的资金实力，可以在很大程度上满足自身的资金需求，這時的企业一般较多采用内源融资。因此，一般地，企业选择内源融资還是外源融资還要看企业所处的发展阶段。

（二）直接融资与