电力行业1-2月月报：新能源电量全面入市，月度电价上浮比例继续收窄-250407-信达证券-25页.pdfVIP

新能源电量全面入市，月度电价上浮比例继续收窄

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—电力行业1-2月月报

[Table_ReportDate]

2025年4月7日

证券研究报告[Table_Title]

电力月报：新能源电量全面入市，月度电价

行业研究上浮比例继续收窄

[Table_ReportType][Table_ReportDate]

行业月报2025年4月7日

本期内容提要:

电

电力行业[Table_Summary]

[Table_Summary]

➢月度专题点评：“136”号文解读及后续影响分析。1）新能源全面入

投资评级看好市，“新老划断+机制电价”做好衔接：本次通知正式宣告新能源全面入

上次评级看好市参与交易，告别过去“保量保价”的全额收购模式。且为保障存量

项目的合理收益，通知设立“新能源机制电价”作为保底机制，并以“新

左前明[Table_Au能源行业首席分析师thor]

执业编号：S1500518070001老划断”做好衔接：新能源存量项目以一定电量比例和现行价格机制开

联系电话：011展差价结算；新增投产项目根据非水可再生消纳责任权重完成情况动

邮箱：zuoqianming@

态调整纳入机制的电量比例，机制电价根据竞价环节形成。2）新能源

入市有望缓解消纳压力，机制电价仍需静待各省细则落地。我们认为

李春驰电力公用行业联席首席分析师

执业编号：S1500522070001新能源从保障消纳到全面入市的调整，其实质是通过市场化改革的手

联系电话：011段持续缓解新能源消纳的压力。但各地机制电价情况与纳入机制的电

邮箱：lichunchi@

量情况目前尚不清晰，5月30日之前或将迎来新能源抢装潮；增量项

目机制电价需通过竞价决定，后续新能源投资积极性或将受到影响。

邢秦浩电力公用分析师

执业编号：S15005240800013）新能源收益不确定性提升，利好交易策略与预测服务。短期内新能

化工行业：

联系电话：010源投资积极性与投资节奏或在收益前景不清晰的背景下受到冲击。长

邮箱：xingqinhao@

期来看，新能源建投热情有望重新恢复。此外，新能源全部入市后市

唐婵玉电力公用研究助理

场交易成员趋于多元，交易情况和报价策略将趋于复杂，对电力交易

邮箱：tangchanyu@

策略和预测的要求有望持续提升，相关服务商有望持续受益。

➢月度板块及重点上市公司表现：3月电力及公用事业板块上涨1.9%，

表现优于大盘；3月沪深300下跌0.1%到3887.3；涨幅前三的行业分