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A股的领先滞后效应研究.pdf

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    摘要

    一家公司的收益率能预测与其相似的其他公司未来的收益。在同一行业中，

    大市值公司收益率能预测未来1．4周的小公司收益率，反之则不存在。这一领先

    滞后效应在股票的名义价格的维度上也存在，同一行业的高价股收益率能够预

    测未来1．4周的低价股收益率。领先滞后效应的来源为投资者的有限注意力，无

    法及时反映新信息使得新信息在行业内传播缓慢。本文发现领先滞后效应中上

    涨下跌存在非对称性，具体而言是领先公司下跌时这一效应更强，对应坏消息

    在行业内的传播速度比好消息慢。

    本文的主要贡献与创新之处在于构建变量衡量领先

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