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摘要
2015年中国股市出现股灾危机,千股跌停、干股停牌的场景上演,以证金公
司、汇金公司为代表的“国家队”资金出手直接在二级市场上大量购买股票,为
市场注入流动性,提振投资者信心,抑制股市异常波动成效显著。此后“国家队”
并未完全退出市场,而是继续发挥维护市场稳定职能。截至2023年三季度末,
“国家队”持股市值超2.5万亿元,约占A股总流通市值的3.5%,是A股市场
上重要的机构投资者之一。“国家队”的救市作用已被证实,“国家队”持股是否
有效发挥公司治理效应,能否提升上市公司质量是本文要研究的问题。投
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