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02为什么说市场经济差不多够用就行？

你好啊，我是何帆，欢迎来到我的年度报告。

上一讲，我们说到如何用拼图法找到影响中国经济增长的最重要变量，

也说到如何在市场预期和经济复苏的落差中寻找机会。在上一讲的最

后，我们引出了一个问题：中国经济还能实现高速经济增长吗？这一讲，

我们就来聊聊这个话题。

1.区分长期变量和短期变量很重要

你可能听到过一种说法，有人说，中国经济可能也就这样了，没法再恢

复高速增长了。乍一看，好像是这么一回事。从2012年开始，中国经

济的增长速度就跌到了8%以下，之后，除了2021年，再也没有超过

8%。这几年，疫情对中国经济的冲击也很大，GDP增长速度进一步下

降，2020年是2.24%，2022年是3%。

觉得中国经济不可能再实现高速增长的人们经常会提到一些理由，比

如，生育率下降、人口老龄化，那以后劳动人口数量就要减少，干活的

人少了；再比如，中国经济要经历从制造业到服务业到产业结构转型，

但从国际经验来看，以服务业为主的成熟经济体，经济增长速度很可能

不如在工业化过程中的国家更高。

这些观点听起来很有道理。但要是仔细去看，就会发现他们答题的时候

洋洋洒洒，写了很多，但实际上没有认真审题，跑题了。注意，他们说

的都是长期变量，长期变量是干吗的？它们会影响到一国经济在十年、

二十年，甚至更长一段时间里的潜在增长速度，但它们会影响到短期的

经济增长，也就是某一年的GDP增长目标吗？不会的，长期变量对短

期目标并无影响。

我来打个比方，就说跑马拉松吧。一个人60多岁的时候，和他30多

岁的时候，跑出来的成绩肯定是不一样的。年纪大了，体能下降，成绩

就没有年轻时候好。这是肯定的。但是，你下一场马拉松的成绩是由什

么决定的？这跟年龄可没有关系。你不能说，我11月跑上海马拉松，

成绩是四个小时，12月跑深圳马拉松，成绩是五个小时，成绩不好，

是因为年长了一个月。这么说是狡辩。那什么才是影响当下这场马拉松

成绩的变量？当然是你有没有认真训练啊。所以，你看，区分长期变量

和短期变量是非常重要的。

当我们关心中国能不能实现高速经济增长的时候，就和关心下一场马拉

松能不能跑个好成绩是一样的，我们关心的都是短期变量。

那好，我们就从短期变量来分析。从短期来看，中国现在遇到的主要问

题是总需求不足，也就是说，居民的消费意愿不足，企业的投资意愿不

足，大家都在观望。这看起来好像会让人束手无策，其实是有现成的药

方的。这不是什么疑难病症，而是常见病。市场经济都会遇到这样的问

题：能把东西生产出来很容易，但想把它们都卖掉很难，也就是说，总

需求经常会小于总供给，变成短板。为什么会出现这样的问题呢？归根

结底，是因为人们有时候会过度乐观，有时候会过度悲观，过度乐观，

就会出现经济过热，过度悲观，就会出现经济低迷。

怎么解决这个问题呢？归根到底，要让大家有信心，而信心来自于哪

里？来自于宏观政策传递出来的信号。既然总需求不足是常见病，那对

宏观经济学家来说，遇到这样的问题反而更有底气。那么多的历史经验、

国际经验，都能帮我们找到方案。可以说，之所以会有宏观经济学，就

是为了要解决总需求不足这个会周期性出现的问题。找到答案了吗？找

到了。要是用一句话总结，治疗总需求不足的方案很简单：用扩张性的

财政和货币政策刺激经济增长就行。

到底怎么用扩张性的财政政策和货币政策呢？别着急，我们到下一讲会

更详细地解读。但是，在讨论该怎么做的问题之前，让我们先讨论一下

该不该做。

2.确定先后次序很重要

有一种观点认为，不应该采取宏观刺激政策，理由是这是治标的，不是

治本的。那什么才是治本的？他们认为，应该是通过进一步的改革开放，

建立更完善的市场经济制度。

中国的市场经济需要不需要完善呢？太需要了。比如说，有的地方政府

还会搞保护主义；又比如说，有些领域可以让民间资本发挥更大的作用；

再比如说，资本市场需要为居民提供更多、更好的投资机会。所以，从

长远来看，完善市场经济制度，就能进一步释放经济活力。

这些观点我们都同意，但进一步朝前走，会有个岔路口，观点就有分歧

了。在这个岔路口有两个选择，一个选择是先保增长，一个选择是先搞

改革。问题来了，我们该怎么选呢？哪个先后次序更好呢？

你可能会问，既然增长和改革都很重要，为什么不能同时做呢？

因为至少在短期内，改革和增长是有冲突的。改革会带来阵痛，所以它

不可能立竿见影地提高经济增长速度。在阵痛期，经济增长速度反而会

下降。我们在刚开始改革的时候，改革的收益非常显著，比如农村改革

在短短几年时间里就解决了粮食紧缺的状况。但越