欧圣电气-市场前景及投资研究报告-核心品类表现亮眼，多项新品快速放量.pdf

[Table_StockInfo]持有（首次）

2025年04月18日

证券研究报告•2024年年报点评当前价：30.18元

欧圣电气（301187）家用电器目标价：——元（6个月）

核心品类表现亮眼，多项新品快速放量

投资要点

[Table_Summary]

事件：公司发布2024年年报，2024年公司实现营收17.6亿元，同比增长45.1%；

[Table_Author]

实现归母净利润2.5亿元，同比增长44.9%；实现扣非净利润2.4亿元，同比增

长50.2%。单季度来看，Q4公司实现营收4.6亿元，同比增长20.6%；实现归

母净利润0.7亿元，同比增长37.4%；实现扣非后归母净利润0.6亿元，同比增

长40.2%。

核心品类高速增长，新品类快速放量。分产品来看，公司2024年吸尘器/空压

机/工业风扇/配件及其他分别实现营收8.8亿元/6.5亿元/0.8亿元/1.5亿元，分

别同比+35.1%/+49.7%/+142.6%/+72.1%，两大核心品类高速增长主要得益于

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北美市场核心客户订单增加，此外抛雪机、充气泵等新品类放量带动营收增长；相对指数表现

分销售模式来看，品牌授权/ODM/OBM/OEM分别实现营收8.7亿元/8亿元/0.5欧圣电气沪深300

亿元/0.5亿元，分别同比+67.4%/+28.4%/+21%/+35%。147%

115%

毛利率结构性下降，净利率维持稳定。2024年公司毛利率同比减少1.7pp至

83%

34.1%，其中吸尘器/空压机/工业风扇/配件及其他毛利率分别为

41%/25.5%/37.9%/28.5%，分别同比+4.2pp/-7.7pp/-5.9pp/-39.9pp，整体毛利52%

率一方面受汇率、海运费波动影响，另一方面也受到产品结构变化影响，其中20%

空压机毛利率下降推测主要系拓展新市场而短期承压。费用率方面，2024年公-12%

24/424/624/824/1024/1225/225/4

司销售/管理/财务/研发费用率为10.5%/4.5%/-1.5%/4.5%，分别同比

-1.3pp/+0.2pp/+1.6pp/-1pp。净利率来看，2024