航运港口行业动态：美国关税将重塑国际贸易与航运格局，中远海运系上市公司加强股份增持回购.docxVIP

目录

一、行情综述：航运板块和港口板块均下跌 1

国内市场：航运板块和港口板块均下跌 1

港股及海外市场：美国航运港口板块上涨，港股微跌 2

二、全球经济展望：3月中国与印度PMI指数领跑全球 4

发达国家3月制造业PMI出现较大降幅 4

3月新兴市场制造业PMI中印度表现抢眼 6

3月中国PMI指数：指数继续上升，制造业稳定向好运行 6

三、航运港口：原油运价大幅回暖，中远海控2024年归母净利增长超100% 7

集运：运输需求总体平稳，远洋航线走势分化 7

干散货运：好望角型运费提升，拉动BDI综合运价指数环比上涨 10

油运：原油运价和成品油运价均上涨 11

3.4港口：1-2月完成货物吞吐量26.7亿吨，增长约2.3% 12

造船：造船业或将迎来长期置换大周期 13

集装箱：今年是名义运力交付最大的一年，之后运力增速会以每年减半的方式衰减 13

油运：油轮老船占比均超10%，2024年供需差缺口拉大 14

四、投资评价和建议 15

集运：中国主导的再全球化与美国主导的去全球化带来的航线重构 15

港口：干散货港口吞吐量承压，集装箱港口受关税与联盟变局有分化 16

风险分析 18

图目录

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 1

图3:航运港口板块涨跌幅股票排名前五（单位：%） 1

图4:航运港口板块主要标的股价表现及估值 2

图5:航运港口板块主要标的股价表现及估值 3

图6:发达国家制造业PMI（%） 4

图7:发达国家非制造业PMI（%） 4

图8:主要发达经济体工业生产指数同比增速（%） 5

图9:主要发达经济体零售销售总额同比增速（%） 5

图10:美国耐用消费品和非耐用消费品变化趋势（%） 5

图11:新兴国家制造业PMI走势（%） 6

图12:中国PMI走势（%） 6

图13:集运主干航线运价表现 7

图14:集运次干航线运价表现 7

图15:内贸集装箱运价表现（单位：点） 8

图16:全球集装箱海运市场供需平衡表 8

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图17:全球集装箱海运航线月度运量运价数据 9

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图18:SCFIS欧洲航线 9

图19:SCFIS美西航线 9

图20:集运指数（欧线）总持仓量（万手） 10

图21:EC2406收盘价和持仓量 10

图22:EC2408收盘价和持仓量 10

图23:EC2410收盘价和持仓量 10

图24:EC2412收盘价和持仓量 10

图25:EC2502收盘价和持仓量 10

图26:BDI干散货运价格指数 11

图27:各干散货船型价格指数 11

图28:BDTI（原油）和BCTI（成品油）运输价格指数 11

图29:全球原油油轮供需分析 12

图30:中国沿海主要港口吞吐量（亿吨） 12

图31:中国沿海主要港口吞吐量（亿吨） 13

图32:全球集装箱船在手订单运力占比约20% 13

图33:全球集装箱船年度运力交付预测 13

图34:全球原油和成品油运输供需增速差 14

图35:全球主要国家或地区中间品贸易占比 15

图36:南方力量崛起，贸易规模显著扩张 15

图37:红海危机后，远东与欧洲、欧洲与中东等投放运力大增 16

图38:集运名义供需平衡表 16

图39:全球港口拥堵运力占比达8.2% 16

图40:全国重点港口完成货物吞吐量 17

图41:全国重点港口集装箱吞吐量 17

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

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一、行情综述：航运板块和港口板块均下跌

国内市场：航运板块和港口板块均下跌

从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月7日-4月11日）交运板块整体下跌。本周航运板块跌幅为2.84%，港口板块跌幅为0.92%。

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益

250%

公路 铁路 公交 快递 航运 港口 航空 机场 物流综合

200%

150%

100%

50%

0%

-50%

-100%

2019/12019/52019/92020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/