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瑞幸赚钱了，但不必神化它

基于中国这一市场，瑞幸与星巴克之间的单季度营收差距在收窄，但在星巴克近1000亿美元市值面前，瑞幸还远没有达到超越的程度。

在中国市场上，星巴克的业绩表现更“惨烈”，第三财季，星巴克中国营收5.4亿美元，同比下降40%。

一个在逆势增长，一个在暴跌，因此“瑞幸要打败星巴克了？”等声音大量涌现。不可否认，在中国市场上，瑞幸与星巴克之间的营收差距在渐渐缩小，甚至在门店数量上瑞幸早已超过星巴克。

星巴克临时CEO霍华德·舒尔茨也表示，中国市场业绩下滑主要归因于新冠肺炎疫情，以及来自中国的外币换算。

此外，瑞幸与星巴克的经营模式和主要面向的客群存在显著差异。

星巴克注重线下门店的体验，主打第三空间概念，线下空间消费更容易受到新冠肺炎疫情的影响。瑞幸则以性价比高吸引用戶，更多用户以外卖或者自提的方式消费，所以疫情导致的不能堂食对瑞幸的冲击相对较弱。

瑞幸确实赚钱了，但说它超过星巴克大可不必，与星巴克近1000亿美元市值相论，瑞幸仍在追赶。二者虽同属咖啡赛道，但在国内市场的定位却大不相同，况且，随着瑞幸越来越下沉，真正的对手早已不是星巴克。

除了赚钱外，瑞幸财报中还有一个亮眼的数据——门店。财报数据显示，瑞幸第二季度门店总数量为7195家，到达新的巅峰。瑞幸董事长兼CEO郭谨一也表示，门店持续高速扩张是第二季度业绩增长原因之一。

从第二季度财报来看，在瑞幸加盟门店的总收入7.78亿元中，原材料收入占5.03亿元，佣金分成占1.05亿元，由此可见，目前加盟店对瑞幸的“贡献”大部分来自原材料的采买，分成收入占比较低。

通过加盟联营的模式，瑞幸降低了租金、人员管理等成本压力，这对于想要迅速占据更下沉城市的瑞幸而言，确实是一步好棋。

但加盟模式的弊端早已被过往众多品牌暴露——对于品牌而言，加盟门店的收入主要来自原材料和设备销售，由于总部对门店管理和运营缺乏完全掌控，易导致产品品质、口碑翻车等问题，影响长久建立的品牌形象和口碑。

疫情对线下实体行业的冲击仍在继续，加盟店模式尚不算成熟的发展模式……瑞幸在这种情况下进行如此激进的店铺扩张，其中的风险性不得不正视。

瑞幸尚处在重新起步阶段，因财务造假导致的债务危机、罚款等仍然是萦绕在瑞幸身上的负面影响。

爆雷后的瑞幸，门店扩张和广告宣传都不似从前，明显放缓。

此外，由于茶饮行业壁垒较低，一旦产品营销出圈之后，极易被模仿，新品的号召力也会随之减弱。在瑞幸的生耶拿铁火爆后，众多茶饮品牌均推出类似产品，这也意味着，仅仅依靠生耶拿铁，瑞幸无法打造属于自己的竞争壁垒。更何况，如今国内咖啡市场异常拥挤，不仅有Tims、蓝瓶等外国知名咖啡品牌的渗透，Manner、Mstand等精品咖啡品牌也在悄悄崛起，奈雪の茶、喜茶与蜜雪冰城等也开始推出咖啡饮品……不断内卷的竞争环境，只会更加考验瑞幸的商业模式。

整体而言，瑞幸尚处在重新起步阶段，目前仍然需要解决遗留的问题，要想重获资本市场和消费者的信任，瑞幸还要走很长的路。高调营销或许能让瑞幸在短时间内走得更快，但不一定能让其走得更稳。比起高调营销、大规模开店，扎实打造竞争壁垒、低调奔跑或许更适合现在的瑞幸。

（本文来自微信公众号一刻商业，ID：yikecaijing）