投资银行学（第三版）第三章企业并购 第四章风险投资课件.pptVIP

有限合伙制存在的理由投资承诺制税收优势人才和资金优势控制机制优势灵活的利润分配

以分配模式为例：如果投资者初始投入资本金100，并获得100的投资利润。假设基金固定管理费比例为2%，管理分红比例为20%，基金投资收益的分配情况如下：

沈南鹏投资项目

商业模式创新+电子商务

携程如家嘉禾一品粥李静（美丽俏佳人）学生任务：分析中国创业板上投资公司投资的非高新科技公司特点、投资原因，说明我国投资选择另有行业特点二、创业投资与科技成果转化“催化剂”作用分散风险作用“转化”过程的管理作用投资“接力”作用三、创业投资的高风险与高收益性高风险的投资1高收益的投资2高风险性与高增长性的相关分析3高风险的投资人才风险其他风险管理风险技术风险市场风险由于创业投资所投资的企业大多是具有较高增长潜力、高风险性的高新技术企业，据美国一些丰富经验的创业投资家介绍，其投资项目中一般只有三分之一相当成功，三分之一持平，还有三分之一血本无归。学生作业：投资失败案例、成功案例GoldmanSachs看走了眼。投资的公司Webvan的概念很吸引人：通过网络进行销售，让顾客永远不再上市场和商店购物。但是，Webvan的做法太着急了，它试图马上就到处开店营业，结果管理和市场除了问题，虽然得到大笔投资资金，但开支比投资要大得多。这家公司完全脱离了现实，很快就失败了。GoldmanSachs向Webvan投资8.5亿美元。目前价值：零。阎焱：“橡果国际”电视直销公司软银赛富投资基金首席合伙人。作为软银亚洲信息基础投资基金团队的领头人，阎焱曾给投资人带来97%的年回报率，是2001年以来全世界投资回报最高的基金之一。2009年12月15日，《福布斯》中文版杂志“2009福布斯中国最佳创业投资人”榜单，阎焱居首。

橡果国际：迅速窜起的“神奇”的电视直销公司，以“氧立得”、“波丽宝”、“好记星”、“爱普泰克网E拍”、“视乐奇”、“背背佳”、“紫环治疗仪”、“安耐驰”等产品的幕后公司。2005年的销售额高达12亿元，利润高达数亿元。自毁式的经营一般操作模式都是“垃圾时段+高曝光率”的做法。一个广告，基本上会采用明星出镜如唐国强、濮存晰等、消费者体验、专家讲解的拍摄模式，反复推出产品，达到强化记忆的效果。厂商一旦傍上橡果国际，产品就注定会红透全国。

产品销售一段时间后，消费者开始发现该产品并没有电视直销广告上说的那么神奇，甚至频频出现质量问题，消费者投诉不断，产品的销量也随之一落千丈。海外上市一个在国内正备受指责的公司，却想在国外上市，无疑是一个悖论。一方面所销售的产品问题百出，企业的信誉和形象在公众面前是江河日下，另一方面，上市的步调却是如此的高昂，这不能不说是一种滑稽。2006年6月，据《上海证券报》报道，橡果国际将于7月在纽约证券交易所首次公开招股(IPO)，预计最高融资金额为2亿美元。橡果国际最先找摩根斯坦利作为股票的承销商，摩根斯坦利发现其产品涉嫌太多法律纠纷，于是选择退出。在阎焱等人的主持下，软银亚洲以3506.5万美元收购了橡果国际大约1771万股股票。同年12月，再次追加投资800万美元，总共持有橡果国际26.33％股权(约2059.2万股股票)，成为其最大股东。果然，在4300万美元巨资的推动下，2007年5月3日，橡果国际如愿以偿地登陆纽交所，并受到美国股民的热烈追捧。投资人持股后的喜悦维持不到半年，2008年6月27日，橡果国际股价报收于7.6美元，较去年5月3日登陆纽约证券交易所时的19.9美元已经跌了12.3美元，缩水达60％以上!而按照规定，投资者在橡果国际上市一年内不能出售股票，但随着禁售期结束，一蹶不振的股价彻底粉碎了他们的套现计划。最低点时跌倒1.29美元。至2010年6月15日,其股价为4.36美元。截至目前因其股价一直走低,软银赛富苦无退出时机,只好继续持有其股份。如果该公司不能恢复到其上市当年的股价表现,软银赛富此单似乎几无挣钱可能。

案例分贝网：郑立

2009年10月份，音乐网站分贝网因涉及色情业务，多名高管被捕。

郑立曾做客CCTV《财富故事会》，以“80后”领军人物的姿态讲述自己的财富故事，也被重庆互联网业界捧为创业偶像。郑立在创办分贝网后，相继捧红了网络歌手香香和热门网络歌曲《老鼠爱大米》，以及后期的《香水有毒》，显示出其在创业方面的敏锐和运作能力。分贝网创办后，曾受到过众多风投机构的追逐。IDG合伙人王树VC向分贝网投资200万美元，占其20%股权；王树现为鼎晖投资，曾位列福布斯09中国最佳创业投资人榜单第42名。阿尔卡特风投向其投资600万美元，占12%股权。郑立等人眼红