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第八章
筹资管理;企业筹资的类型;企业权益筹资;;;;;;;;;;;;;杠杆系数与资本结构;从风险说起;经营风险;财务风险;（一）经营杠杆利益与风险;经营杠杆原理;经营杠杆作用：从一个极端的例子说起;;经营杠杆效应;（二）财务杠杆利益与风险;财务杠杆原理;财务杠杆作用：从一个简化例子说起;财务杠杆效应;财务杠杆系数（DFL）;（三）总杠杆（联合杠杆）;联合杠杆系数;二、资本结构（capitalstructure）;MM理论
权衡理论
代理理论
优序融资理论;1958年,美国的莫迪格利安尼教授(FrancoModigliani,1985年获奖)和米勒(MertonMiller,1990年获奖)教授合作发表了“资本成本、公司财务与投资管理”(“TheCostofCapital,CorporationFinanceandtheTheoryofinvestment”,AmericanEconomicReview,June1958)一文,才开创了资本结构理论研究的新时代，他们的理论被人们称为“MM”理论。而MM理论也是两位学者获得了诺贝尔经济学奖的原因之一。;现代资本结构理论—MM理论，在理想状态下，公司的价值与其资本结构无关。
在理想状态下，公司息税前的收益EBIT最终将分解为两部分，一部分是债权人的收益——利息，另一部分属于股东的收益——股利。公司的资本结构不同只影响EBIT在债权人和股东两类投资者间的分配额，而不影响EBIT本身数值大小，因而也不影响企业的价值。;MM理论的基本假设：
（1）经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类（homogeneonsriskclass）。
（2）投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的（homogeneousexpectations）。
（3）完美资本市场（perfectcapitalmarkets），即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。
（4）借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。
（5）全部现金流是永续的，即公司息前税前利润具有永续的零增长特征，债券也是永续的。;;代理理论;资本结构的影响因素
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