中宠股份-市场前景及投资研究报告-全球化生产，抵御贸易摩擦，自主品牌业务发展快车道.pdfVIP

公司深度研究|农林牧渔

证券研究报告

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中宠股份（002891.SZ）公司评级买入

当前价格53.40元

全球化生产布局抵御贸易摩擦，自主品牌业务驶入发展快车道合理价值61.51元

报告日期2025-04-29

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核心观点：

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基本数据

深耕宠物食品廿余载，国际国内双轮驱动笃行致远。公司成立于1998

年，致力于宠物食品的研发、生产和销售。2024年实现营收44.65亿总股本/流通股本（百万股）295.02/295.02

元，同比增长19.2%，归母净利润3.94亿元，同比增长68.9%。海外总市值/流通市值（百万元）15754/15754

代工业务为公司主要收入，24年境外销售30.51亿元，同比增长一年内最高/最低（元）54.20/18.00

14.6%；在国内市场，公司以宠物主粮为战略聚焦，大力推广自主品牌，30日日均成交量/成交额（百万）7.91/364.59

24年国内销售14.14亿元，同比增长30.3%；宠物主粮实现营收11.07近3个月/6个月涨跌幅（%）47.47/79.12

亿元，同比大幅增长91.9%。

海外业务稳健增长，全球化生产布局抵御贸易摩擦。公司在美国、欧[Table_PicQuote]

相对市场表现

洲、日本等国家和地区积累起大量优质品牌客户，将自主品牌出海战略

122%

作为全球化发展的核心引擎。公司积极布局全球化供应链，在中国、加

92%

拿大、美国、柬埔寨和新西兰建立起五大生产基地，有助于减轻贸易摩61%

擦的不利影响。31%

强产品力+多元化营销，品牌业务驶入发展快车道。产品端，公司坚持0%

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