流动性4月第3期：融资规模下行，南下资金续创新高.docxVIP

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宏观流动性 3

国内流动性：2年期国债收益率上行、10年期下行，（10Y-2Y）国债利差收窄 3

海外流动性：10年美债收益率回落，中美10年期国债利差边际收窄 3

市场流动性 4

公募资金：4月新成立股票型基金44只 4

ETF资金：2025年4月新成立17只股票型ETF基金 5

南向资金：上周南向资金净流入，年内净流入5678亿元 6

两融资金：上周融资买入额下降，占A股成交额比重上升 7

募集资金：4月有7家公司IPO发行，首发募资金额约35亿元8

风险提示 8

图目录

图1:公开市场货币投放量和回笼量 3

图2:MLF投放量和回笼量 3

图3:上周2年期国债收益率上行、10年期下行 3

图4:上周3个月、1年SHIBOR均下行 3

图5:上周美联储下次议息会议变动可能性 4

图6:美国国债利率变化及利差 4

图7:上周美元指数降至99.42 4

图8:中美10年期国债收益率利差变化 4

图9:4月新发基金59只，合计456亿份 5

图10:4月新发股票型基金44只，发行277亿份 5

图11:4月新成立ETF股票型基金共17只，发行份额为71.7亿份 5

图12:上周ETF股票基金规模为29523亿元，成交额占总规模的12.9%5

图13:4月陆股通ETF买卖总额约249亿元 6

图14:其中，沪股通ETF买卖总额约177亿元，占比70.9% 6

图15:上周南向资金净买入219亿元 6

图16:截至上周南向资金开通以来累计净流入约3.82万亿元 6

图17:上周南向资金周度净流入板块 7

图18:上周南向资金中所有风格均为净流入 7

图19:上周融资买入额下降，占A股成交额比重上升 7

图20:两融余额去年9月底以来持续走高 7

图21:上周融资净买入额排名 8

图22:上周两融余额排名 8

图23:4月IPO数量和规模 8

图24:4月定增规模及比例 8

宏观流动性

国内流动性：2年期国债收益率上行、10年期下行，（10Y-2Y）国债利差收窄

上周（4.14-4.18），上周2年期国债收益率上行、10年期下行，3个月、

1年SHIBOR继续下行。截至4月18日，上周央行公开市场货币净投放

2338亿元，MLF净投放1000亿元。2年期国债收益率上行至1.4495%、10年期国债收益率下行至1.6493%，期限利差降至0.1998%。与此同时，3个月，1年SHIBOR继续下行至1.7610%和1.7720%。

图1:公开市场货币投放量和回笼量 图2:MLF投放量和回笼量

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资料来源：W资料来源：Wind

资料来源：W

资料来源：W

ind

，甬兴证券研究所

净投放量（亿元）投放量（亿元）回笼量（亿元）

净投放量（亿元）

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ind，甬兴证券研究所2022/12022/4

ind

，甬兴证券研究所

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2024/7

2024/10

2025/1

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MLF投放量（亿元） MLF回笼量（亿元）

2022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/72023/92023/112024/12024/32024/52024/72024/92024/112025/12025/3图3:上周2年期国债收益率

2022/1

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2024/11

2025/1

2025/3

中国2年期国债收益率（%）中国10年期国债收益率（%）

4.00 国债期限利差（10年-2年，%）

3.50

3.00

2.50

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1.50

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资料来源：W资料来源