流动性与机构行为跟踪：资金面均衡运行，预计平稳跨月.pdfVIP

债券市场专题研究

正文目录

1周度流动性跟踪5

1.1资金复盘：央行加大投放，呵护税期资金面5

1.2存单复盘：存单二级利率走稳，增持力量边际增强6

1.3下周关注：资金面预计均衡运行，平稳跨月7

2周度机构行为和微观结构复盘8

2.1机构行为复盘：基金买债力量仍较弱8

2.2微观结构跟踪：债基久期小幅回落13

3风险提示15

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债券市场专题研究

图表目录

图1：央行投放和资金存量数据5

图2：过去一周汇率情况5

图3：新增国债发行进度5

图4：新增地方债发行进度5

图5：资金数量结构跟踪6

图6：资金价格结构跟踪6

图7：存单一级发行量情况6

图8：存单一级发行价格变化6

图9：存单二级交易量情况7

图10：存单二级价格情况7

图11：过去三周，各机构债券净买卖情况（分券种）8

图12：过去三周各机构债券净买卖情况（分期限，剔除存单）8

图13：4月25日，各机构持有债券的5日移动平均分位数情况（2023年至今）8

图14：基金和农商二级市场单日大额净买卖情况（不含存单）9

图15：基金买债规模变动9

图16：货基买债规模变动9

图17：理财买债规模变动10

图18：保险买债规模变动10

图19：农商行买债规模变动10

图20：大行买债规模变动10

图21：其他产品买债规模变动10

图22：其他机构买债规模变动10

图23：利率债（国债+政金债）主要机构二级市场净买卖变动11

图24：20-30年国债主要机构二级市场净买卖变动11

图25：普信债(中票+短融+企业债)主要机构二级市场净买卖变动11

图26：5年以上普信债主要机构二级市场净买卖变动11

图27：行权期限0-2年二级债等主要机构二级市场净买卖变动12

图28：行权期限2-5年二级债等主要机构二级市场净买卖变动12

图29：行权期限5年以上二级债等主要机构二级市场净买卖变动12

图30：永续债等主要机构二级市场净买卖变动12

图31：存单主要机构二级市场净买卖变动13

图32：中长期债基久期13

图33：中长期利率债基久期13

图34：基金长债久期指数（不含存单）14

图35：农商行和基金长债久期指数对比（不含存单）14

图36：债市杠杆率走势（周频）14

图37：分机构净融入规模变化（周平均）14

图38：大行净融出规模14

图39：主要非银（基金+其他产品+券商+保险）净融入规模14

图40：10Y国开-10Y国债期限利差15

图41：1Y国开-R001利差走势15

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