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2018社交电商拼多多运营模式

分析报告

目录

1.拼多多：“拼单”模式社交电商，成立3年GMV突破1,400亿元5

1.1拼多多概述：电商界黑马，首创“拼单”模式的社交电商平台5

1.2从公众号到行业鲶鱼，拼多多的前世今生5

1.3年轻化的团队，员工平均年龄26岁6

1.4融资用途与公司战略7

2.拼多多式滚雪球运营：用户流量裂变、低价商家聚合8

2.1抓住消费心理“软肋”，具有流量滚雪球效应的“拼单”模式8

2.2低价商家聚合，爆款产品价格优势明显10

3.财务分析：转型平台模式，营收快速增长，净亏损率收窄12

3.1营收情况：17年高速增长，18Q1营收同比增长36倍12

3.2全面转向平台业务，毛利率转正，净亏损率收窄13

4.拼多多五问16

4.1凶猛的电商鲶鱼，从哪儿来？16

4.2为什么拼多多上的商品可以这么便宜？17

4.3拼多多现在究竟长到多大了？18

4.4用户数渐近天花板，用户价值如何由量到质？22

4.5拼多多到底应该是什么估值？23

5.结语：该怎么看拼多多这条凶猛的电商鲶鱼24

风险提示25

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图表

图表1：2018.3及2017.12综合电商APPDAU均值（百万）及排名5

图表2：公司发展历程6

图表3：公司主要股东持股数量及比例6

图表4：公司董事及高管介绍7

图表5：拼多多APP界面及功能介绍8

图表6：拼多多产品逻辑9

图表7：拼多多平台“拼单”步骤及特点9

图表8：网络购物小程序周榜单TOP3（2018/6/18-2018/6/24）10

图表9：平台畅销商品列表综合电商典型独立APP2017年11月卸载用户12

月去向10

图表10：拼多多畅销商品列表及与淘宝价格比较11

图表11：2016-2018Q1营收（亿元）12

图表12：2016-2018Q1营收（亿元）及增速12

图表13：2017Q1至2018Q1营收季度变化（亿元）12

图表14：2016-2018Q1分业务营收（亿元）12

图表15：2016-2018Q1分业务毛利率13

图表16：2016-2018Q1毛利率13

图表17：2017Q1-2018Q1季度毛利率13

图表18：2016-2018Q1营业成本（亿元）13

图表19：2017Q1-2018Q1在线市场服务季度成本（亿元）14

图表20：2016-2018Q1营销投入14

图表21：2017Q1-2018Q1营销投入季度变化14

图表22：2016-2018Q1净利润（亿元）及净亏损率15

图表23：2017Q1-2018Q1季度净利润（亿元）及净亏损率15

图表24：拼多多历史融资16

图表25：腾讯电商领域产品/投资失败举例16

图表26：“非拼单”模式下商品与用户的关系17

图表27：“拼单”模式下商品与用户的关系17

图表28：拼多多“纸巾爆款”可心柔18

图表29：可心柔的“拼工厂”18

图表30：电商APP日均下载用户数（万人）19

图表31：电商APP日均活跃人数（万人）19

图表32：电商APP人均单日使用次数19

图表33：电商APP人均单次使用时长（min）19

图表34：电商APP活跃用户30日留存率20

图表35：截止过去12个月的年活跃买家数（百万）20

图表36：截止过去一季度的平均月活买家数（百万）20

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图表37：截止过去12个月单个活跃买家年消费额（元）20

图表38：截止过去12个月GMV（亿元）及增速20

图表39：拼多多与阿里、京东指标比较21

图表40：拼多多与阿里、京东GMV（万亿元）比较21

图表41：拼多多与阿里、京东年活跃用户数（亿）比较21

图表42：拼多多与阿里、京东最新年报营收增速比较21

图表43：阿里单个活跃买家年消费额（元）22

图表44：京东单个活跃买家年消