淮北矿业2024年年报%262025年一季报点评报告：量价齐跌，煤焦化一体韧性显现.pdfVIP

淮北矿业(600985)公司点评

正文目录

1煤炭板块：产量收缩，成本控制成效显著6

2煤化工板块：乙醇项目正式投产，焦炭业务仍承压8

3盈利预测与估值9

4风险提示9

4/11请务必阅读正文之后的免责条款部分

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图表目录

图1：淮北矿业煤炭产量（万吨）6

图2：淮北矿业煤炭销量（万吨）6

图3：淮北矿业煤炭板块营业收入（亿元）6

图4：淮北矿业煤炭板块营业成本（亿元）6

图5：淮北矿业煤炭分产品销售收入（亿元）7

图6：淮北矿业煤炭分产品销量成本（亿元）7

图7：淮北矿业煤炭板块毛利润（亿元）7

图8：淮北矿业煤炭板块毛利率（%）7

图9：淮北矿业煤炭分产品毛利润（亿元）7

图10：淮北矿业煤炭分产品平均售价（元/吨）7

图11：淮北矿业煤化工板块分产品产量（万吨）8

图12：淮北矿业煤化工板块分产品销量（万吨）8

图13：淮北矿业煤化工板块营业收入（亿元）8

图14：淮北矿业煤化工板块营业成本（亿元）8

图15：淮北矿业煤化工板块毛利润（亿元）9

图16：淮北矿业煤化工板块毛利率（%）9

表附录：三大报表预测值10

5/11请务必阅读正文之后的免责条款部分

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1煤炭板块：产量收缩，成本控制成效显著

产量方面。全年商品煤产量2,055.3万吨，同比下降6.5%，分季度看Q1-Q4产量分别

为523.6/508.7/534.7/488.3万吨，产能利用率随季度需求波动但全年仍低于2023年水平，

主要受信湖煤矿停产影响。销售量1,536.7万吨，同比下降13.8%，产销率74.8%，反映市

场去库存压力。

图1：淮北矿业煤炭产量（万吨）图2：淮北矿业煤炭销量（万吨）

1,4001,400

1,20010591129114510541,2001091112111641071

973980997974

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