分红对期指的影响.pdf

金融工程|动态跟踪——分红对期指的影

目录

一、2025分红最新预测结果3

二、预测分红的流程5

1、预估成分股的净利润5

2、计算各股票的税前分红总额6

3、计算分红对指数的影响6

4、预测分红对各合约的影响值6

风险提示8

附录：股指期货的理论定价模型8

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

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金融工程|动态跟踪——分红对期指的影

一、2025分红最新预测结果

市场越有效，我们要战胜对手就需要越早越准确地获取信息，有了过去的经验，已经有更多的投

资者开始关注分红。根据往年的经验，预计2025年的指数成分股分红仍将集中在5-7月，因此，

分红对于存续期涵盖5-7月的期指合约定价都将有显著的影响。目前5月、6月、9月和12月合

约已经上市交易，我们有必要提前对分红比例有一个合理的预测。

上市公司已逐步公布分红信息，截止4月30日，上证50成分股中，3家实施，4家股东大会通

过，42家董事会预案，1家未公告，沪深300成分股中，20家实施，36家股东大会通过，243家

董事会预案，1家未公告，中证500成分股中，15家实施，65家股东大会通过，420家董事会预

案，中证1000成分股中，38家实施，166家股东大会通过，794家董事会预案，2家未公告。

根据我们的最新预测模型，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数5月合约的分红点数

分别为0.00、5.16、3.54、4.58。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映

了持有至到期的对冲成本。上证50、沪深300、中证500指数、中证1000的5月合约的年化对

冲成本（剔除分红，按365天计算）分别为5.16%、8