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2025-04-16

汇报人：XXX

有研新材股票投资机会分析

目录

CONTENT

公司基本面与核心业务

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公司基本面与核心业务

有研新材简介

有研新材是中国有色金属新材料领域的骨干企业，主营业务涵盖高纯金属靶材、先进稀土材料、特种红外光学及光电材料、生物医用材料等战略性新兴产业领域。

技术领先与研发

依托有研科技集团的技术积累，在集成电路用薄膜材料、稀土金属提纯、高端医疗材料等领域具备技术领先优势；2024年三季度财报显示，公司实现营收67.6亿元。

净利润同比下降

毛利率稳定在6%左右，但净利润同比下降17.98%，主要受稀土价格波动及研发投入增加影响，公司需加强成本控制和研发管理，提升盈利能力和竞争力。

行业环境与发展机遇

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公司布局的稀土材料、半导体靶材、生物医用材料均属于国家“十四五”重点支持的战略性新兴产业。

战略新兴产业

稀土永磁材料是新能源汽车、风电等领域的关键原料，而高纯金属靶材则是半导体制造的核心耗材，这两大板块的国产替代需求持续增长。

国产替代需求

新材料产业政策红利

半导体靶材量产

在半导体靶材领域，有研新材是国内少数能实现12英寸晶圆用靶材量产的企业，市场份额约15%。

稀土材料

子公司有研稀土具备从稀土冶炼到磁性材料全产业链布局能力，技术实力对标海外巨头。

技术壁垒与市场地位

固态电池电解质材料

公司正加速布局固态电池电解质材料，与国联汽车合作，未来或成为业绩增长点。

口腔医疗器械

公司正布局口腔医疗器械领域，涉及种植牙材料等，旨在拓宽业务领域，增强市场竞争力。

新兴应用场景拓展

核心投资机会分析

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VS

随着国内晶圆厂产能扩张，2024年半导体靶材市场规模预计突破200亿元，公司靶材业务营收占比已提升至25%。

毛利率提升潜力大

若获得更多晶圆厂认证，公司靶材业务毛利率有望从当前的18%提升至25%以上。

半导体靶材市场扩张

半导体材料国产化机遇

稀土金属提纯技术

公司掌握稀土金属提纯技术，纯度高达99.9999%，受益于稀土永磁在新能源车的渗透率提升。

稀土价格回升

稀土产业链整合优势

近期稀土价格企稳回升，公司磁材业务盈利弹性较大。

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新进股东

2024年三季度，南方中证1000ETF新进成为第十大股东，持仓377.98万股。

沪股通资金增持

沪股通资金持股比例达1.8%，较上期增持64.89万股，显示长线资金认可。

机构资金布局信号

当前市盈率

当前市盈率约45倍，低于新材料行业平均PE（60倍）。

净利润恢复

若2024年净利润恢复至2.5亿元（券商预测），对应动态PE将降至30倍以下，具备估值优势。

估值修复空间

风险因素与应对策略

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2024年一季度净利润仅45.54万元，同比下滑98.83%，主因稀土价格波动及研发费用增加。

一季度净利润下滑

需关注下半年稀土价格走势及成本控制能力，以确保公司盈利的稳定和可持续发展。

关注稀土价格与成本控制

短期业绩波动风险

技术替代风险

技术领先性关键

在半导体靶材领域，有研新材面临来自江丰电子、阿石创等竞争对手的压力，需持续投入研发以保持技术领先。

半导体靶材竞争

半导体靶材面临江丰电子、阿石创等竞争对手挤压，需持续投入研发（2023年研发费用占比3.2%）以保持技术领先。

主力资金净流出

近20日主力资金净流出1.2亿元，融资余额下降7.5%，短期需警惕技术面回调风险（日线级别熊点信号）。

融资余额下降风险

近20日主力资金净流出1.2亿元，融资余额下降7.5%，显示市场对该股投资热情的减弱，需警惕风险。

资金面压力

投资建议

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投资建议

短期策略

股价在12-15元区间震荡，可关注13元附近的支撑位。若突破15元且成交量放大，可能开启新一轮上升通道。

中长期布局

仓位管理

2025年目标价看至18-20元，对应市值约200亿元。重点关注三大催化因素，半导体靶材新客户突破、固态电池材料商业化进展、稀土收储政策落地。

建议配置不超过总仓位的10%，采用“核心仓+机动仓”组合，在业绩披露期前后动态调整，以应对市场波动并把握潜在机会。

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结语

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隐形冠军与稀缺性

尽管短期受行业周期影响承压，但其技术壁垒和产业布局深度仍赋予长期投资价值。

行业周期与长期价值

稀土价格与靶材订单

投资者需紧密跟踪稀土价格、靶材订单等关键指标，把握结构性机会。

有研新材作为新材料领域的“隐形冠军”，在半导体、稀土、医疗三大赛道均具备稀缺性。

结语

演示完毕感谢聆听

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