汇纳科技-市场前景及投资研究报告：实控人变更，开启AI生态.pdfVIP

汇纳科技（300609.SZ）动态报告

实控人拟变更，开启AI生态新布局2025年05月15日

➢亏损收窄，数字化转型成果初显。2024年公司实现营业收入3.63亿元，归推荐首次评级

母净利润亏损收窄至2386万元。2025年一季度，公司实现营业收入5236万

当前价格：28.39元

元，归母净利润同比减亏1830万元至仅亏损264万元。主要是由于核心业务结

构优化，聚焦智能算力与数据要素“双轮驱动”，在Re-ID行人再识别、边缘计

算等AI能力基础上，构建商业服务与公共服务领域的智能决策体系，有效提升

了市场竞争力。同时，通过AIoT架构整合线下商业全域数据，推出客流分析系[Table_Author]

统与远程巡店系统，实现商业空间数字化重构，赋能实体经济的精准运营与降本

增效。公司加强供应链管理与研发投入的有效控制，优化产品结构，提升运营效

率，推动了亏损的持续收窄。

➢大模型驱动产业变革，AI重塑商业生态新图景。开源生态的繁荣推动了垂

直应用创新，DeepSeek、豆包VideoWorld等开源平台降低了开发门槛，为行

业提供多元技术支持。豆包VideoWorld作为纯视觉大模型，突破了传统多模

态模型对语言标签的依赖，通过VQ-VAE与潜在动态模型（LDM）实现无标签

视觉学习，在围棋和机器人任务中展现了超参数规模性能。随着AI技术的发展，

汇纳科技的商业数字化边界有望重构：视频生成无需文本提示，直接解析动态规

律；客流分析终端升级为自主学习硬件，降低长尾场景开发成本；营销端结合文

生图/视频技术与AIAgent重构“感知-决策-交互-营销”全链路服务，推动商

业流程的自动化与精准化。相关研究

1.汇纳科技（300609.SZ）事件点评：与天府

➢短期盈利承压，数据化转型强化长期价值。汇纳科技近年营收波动及短期盈

云合作布局智算中心，算力租赁加速发展-20

利承压，主要受研发投入和股份支付等刚性支出影响。但公司通过战略转型已实

23/11/13

现结构性突破，高毛利率的数据服务业务占比持续提升，盈利结构显著优化，验2.汇纳科技（300609.SZ）2023年三季报点

证AI解决方案替代传统硬件路径的有效性。公司通过算力布局、感知网络建设评：转型带来短期业绩承压，算力租赁业务后

与大模型迭代，已构建“采集-分析-赋能”的技术闭环。随着AI解决方案落地提速发先至-2023/10/29

及费用结构改善，叠加政策红利加持，技术优势正加速转化为商业价值，盈利拐3.汇纳科技（300609.SZ）股权激励事件点评：

股权激励计划出炉，彰显长期信心-2023/10/

点渐近。

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➢投资建议：汇纳科技以“智能算力+数据要素”双引擎驱动深度转型，战略成4.汇纳科技（300609.SZ）深度报告：转型数

效显著。依托“汇客云”平台整合百亿级商业数据资产，构建数据采集-智能分析据服务初见成效，算力租赁有望后发先至-20

-场景应用的闭环生态，充分释放“AI