保险资产管理业创新型产品季度观察与展望：2025年一季度，保债计划大幅下降，中保登ABS迅速扩容，资产证券化业务或将弥补整体下行趋势.pdfVIP

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2025年1季度保险资产管理业创新型产品季度观察与展望：

联络人2025年一季度，保债计划大幅下降，中保登

作者ABS迅速扩容，资产证券化业务或将弥补整

创新产品评级部

周文白010体下行趋势

wbzhou@

何俊010

jhe01@摘要

蔡嘉祺010

jqcai@

1.2025年一季度，保险资管业创新型产品的登记规模有所上升，登

记数量持续下滑，其中，债权投资计划登记数量及规模均大幅下降，

其作为主要品种，占比持续下滑，区域投向上持续向华东区域集中，

交通行业仍为第一大投向，不动产行业占比持续下降；资产支持计

划登记数量及规模同步显著上升，基础资产类型不断丰富。

2.城市更新及城投政策密集出台，国务院常务会议提出加快推进城市

更新工作，强调完善市场化融资机制吸引社会资本；上交所修订城

其他联络人

投发债审核规则，倒逼弱资质城投转型，利好聚焦主业的产业赋能

创新产品评级总监

张凤华010主体，保险资管可重点关注政策导向下的城市更新项目及产业转型

fhzhang@主体。

3.金融监管总局与国务院密集部署房地产风险化解新政，推动市场交

易量价回升；李强总理调研强调加大存量商品房收购力度。但当前

房地产市场仍处调整期，需持续防范尾部风险外溢。

4.绿色金融相关政策持续支持符合条件的绿色产业企业发行绿色债

券、绿色资产支持证券等。目前保险资产证券化业务加速发展，其

中绿色资产证券化项目较少，尚有较大发力空间。此外《实施意见》

提到支持人工智能、智慧城市等领域发行REITs盘活存量资产，保

险资管机构可在该板块布局投资，从而获得与保险资金需求相吻合

的风险收益。

1本报告所称保险资产管理业创新型产品，是指在保险资产管理业运行的除传统股票、债券、现金及其组合之外的金融类资产，主要

包括债权投资计划、资产支持计划、股权投资计划及保险私募基金等。

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一、产品运行分析

2025年一季度，受资产支持计划及股权计划登记规模增长的影响，保险资管业创新型产品登记规模有所上升，登

记数量持续下滑；债权投资计划登记数量占比超过70%，但持续