建筑材料行业市场前景及投资研究报告：国际龙头，民族涂料龙头.pdfVIP

[Table_Page]行业专题研究|建筑材料

2025年5月20日

证券研究报告

[Table_Title]

建筑材料行业

建涂行业国际龙头财报综述：民族涂料龙头正走在正确的道路上

[Tabl

e_Author]

[Table_Summary]

核心观点：

⚫涂料需求增速放缓，龙头业绩稳中向好。根据WPCIA，2024年全球涂料销售额1888亿美元（2020-2024年

CAGR3.02%），总体销售额仍在保持增长，但同比增速从17年的5%左右降至23年的3.2%，24年同比增速

约为1.87%。海外涂料巨头公司披露2024年财报，龙头涂料企业收入排名稳定。宣伟以231亿美元的销售收

9

4

9

8

0

5

3

入再次蝉联全球第一（2020-2024年CAGR约为5.9%），PPG以158亿美元销售收入蝉联全球第二（CAGR

3.45%），阿克苏诺贝尔以111亿美元销售收入位居第三（CAGR4.44%）；此外，在中国、新加坡、澳洲等地区

市占率第一的日涂控股以108亿美元的销售收入紧随其后（CAGR10.59%），印度市场份额第一的亚洲涂料以

42亿美元位列前十（CAGR10.86%）。

⚫涂料龙头盈利能力稳固，高毛利率与强现金流彰显行业韧性。拆分盈利能力指标（毛利率、净利率、期间费用

率、资产周转率等）并进行纵向对比来看，国际龙头涂料公司盈利能力趋稳向好，背后反映出其聚焦核心业务、