金融学 第3版 课件 第8章 货币市场.ppt

Shibor是单利、无担保、批发性利率。目前对社会公布的shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。每个交易日由信用等级较高的16家银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率，全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的shibor。shibor被称为中国未来的基准利率。/a/459180163_522914商业银行LIBOR基准利率转换的难点和后续方案8.3.1票据市场分类票据有广义和狭义之分。广义的票据是指商业上的权利单据，是持有人对不在其实际占有下的货币或商品的所有权的证据。狭义票据是以支付资金为目的的证券。可分为汇票、本票和支票三种。票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。8.3票据市场按票据发行主体：银行票据市场、商业票据市场；按交易方式：票据发行市场、票据承兑市场和票据贴现市场；按票据的种类：商业票据市场、银行承兑汇票市场、银行大额可转让定期存单市场、短期以及融资性票据市场等。8.3.2银行承兑汇票市场付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。经购货人承兑的汇票称商业承兑汇票；经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。由于银行承兑汇票由银行承诺承担最后付款责任，实际上是银行将其信用出借给企业。银行承兑汇票的发行和流通期限有30天、60天和90天等几种。另外，也有期限为180天和270天的。二级市场上的银行可分为五个层次：第一层次是若干家最大的国内银行；第二层次是略逊于最大银行的银行；余下的银行属于第三及第四层次，他们的利率远高于前两层次的银行承兑汇票的利率；第五层次的银行为外国银行的分支机构，他们创造的承兑汇票利率要高出国内承兑汇票很多。银行承兑汇票市场的主要环节出票、承兑、转让及贴现是银行承兑汇票市场所涉及的主要环节。出票与承兑属于发行市场，而转让与贴现属于流通市场。1.出票：出票人签发汇票并将汇票交付给收款人的行为。出票是最基本的票据行为。2.承兑：银行作为汇票的付款人明确表示同意按出票人的指示，于到期日付款给收款人或持票人的行为。银行承兑汇票在安全性、流动性等方面都高于商业票据，是短期资金融通市场上优良的金融工具。经过承兑的汇票，具有法律效力，付款人到期必须足额支付票款。3.背书：持票人将票据权利转让给他人的票据行为。背书时背书人要在汇票背面或粘附于汇票背面的粘单上签字，以承担保证后手所持汇票承兑和付款的责任，并证明前手签章的真实性和背书的连续性，以证明票据权利的正当。汇票的背书人越多，责任人就越多，持票人的权利就越有保障。4.贴现：汇票持有人以未到期的票据向银行换取现金，并贴付自贴现日至汇票到期日的利息的一种票据行为。从性质来看，贴现是银行以现款买入未到期票据上的债权，等票据到期后再获得买入票据日至票据到期日这一段时间的利息。对银行来讲，实质上是一种票据买卖行为，也是银行向持票人融通资金的方式。5.转贴现：商业银行在资金临时不足时，将已经贴现但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构给予贴现，以取得资金融通。6.再贴现：指中央银行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为。银行承兑汇票的作用从借款人角度看：首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。从银行角度看：首先，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。其次，银行运用其承兑汇票可以增加信用能力。最后，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。从投资者角度看：投资于银行承兑汇票的安全性非常高。其次，一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场，可以随时转售，因而具有高度的流动性。8.3.3商业票据市场商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。美国的商业票据属于本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。商业票据市场的参与者金融性公司和非金融性公司。金融性公司包括一些大型公司附属的金融和财务公司、银行控股以及独立的金融公司。非金融性公司包括各类生产企业、服务企业、公用事业单位以及境外企业。商业银行采取为发行者提供可循环使用的信贷额度，或者对票据持有者签发备用信用证等方式对商业票据发行提供担保，增强了商业票据的信用等级。同时，商业银行还开展代理发行商业票据、代保管商业票据等业务，也为商业票据的流通提供较为良好的市场环境。商业票据的发行方式一是发行者