金融学 第3版 课件 第16 章 金融发展与金融监管.ppt

肖在1964年～1967年受国际发展机构的委派，帮助韩国制定金融政策，推动金融改革的实践，以后他又被派遣到乌拉圭工作，这些经历使得肖积累了大量有关发展中国家金融改革的经验数据和政策设计方案，对发展中国家金融抑制的弊端和金融自由化的路径有了更为深刻的认识。麦金农和肖的金融深化理论主要有以下观点：第一、通过取消高额存款准备金、最高利息限制和指令规定的信贷配给，保持正的和比较统一的实际利率。第二、采取积极措施来稳定物价水平。第三、建立多样化的金融机构，同时鼓励各金融机构之间的竞争，消除金融体系中的银行垄断和市场准入限制。16.2.2.2金融深化战略的具体政策措施1.提高或放开利率2.放宽对金融机构的管制3.建立和发展国内统一的资本市场4.抑制通货膨胀5.进行财政和外贸配套改革16.2.2.3金融深化战略的经济效应1.储蓄效应一是在收入效应的作用下，金融深化使得人们实际收入增加，使得社会总储蓄水平增加。二是金融深化使得储蓄的实际利率提高，提高货币的实际收益率，从而提高私人部门的储蓄积极性，增加社会储蓄水平。2.收入效应金融深化的收入效应是指实际货币余额的增长导致社会货币化程度提高，从而使得实际国民收入增长。3.投资效应在金融深化的经济中，利率作为一种有效地相对价格引导着资源的配置。一方面，储蓄者的资产选择范围扩大，更大范围内的信息也就更容易获得，资本通过自由流动而使得投资效率提高。同时，统一的国内资本市场也使地区间、行业间和市场间的投资收益差异减少，提高了投资的平均收益率。此外，投资效应还表现在金融深化的储蓄效应使得投资总量增加。4.就业效应金融深化通过减少对利率的限制，可以改善由于低利率造成的生产要素价格扭曲的状况，体现资金稀缺的真实现状，从而使发展中国家多利用自身的劳动力优势，发展劳动密集型产业，缓解社会的就业压力。16.2.3金融自由化改革及反思16.2.3.1发展中国家的金融自由化改革与实践所谓金融自由化，是指解除利率上限控制、对公共金融机构实行私有化、取消对进入各金融业的限制、鼓励金融机构竞争、取消指导性信贷、推进利率与汇率市场化等一系列放松管制的改革。实践：1.利率市场化2.发展多种金融机构，优化金融结构3.取消信贷配给制度，实行信贷资金分配的市场化16.2.3.2发展中国家金融自由化改革的反思利率自由化有利于发展中国家的出口增长；当面临国际投机攻击时，高利率客观上使得投机资本进行攻击的成本加大，不敢轻易进入，从而可以用于保护本国货币；外资金融机构进出自由后，竞争加剧，从而提高了国内金融机构的效率。金融自由化在发展中国家取得了成效。麦金农（1997）认为经济自由化的步骤是：第一步，平衡中央政府的财政，限制政府开支、广泛征税。第二步，开放国内资本市场。第三步，外汇的自由化。在前两步完成之后，再考虑外汇的自由化。16.3金融风险16.3.1金融风险的特征及种类1.金融风险的特征金融风险的主要特征有不确定性、社会性、扩张性、可控性、周期性以及双重性。2.金融风险的种类（1）信用风险信用风险又称违约风险，指债务人不能或不愿履行债务而给债权人造成损失的可能性，或是交易一方不履行义务而给交易对方带来损失的可能性。（2）流动性风险流动性风险指由于流动性不足给经济主体造成损失的可能性。（3）利率风险利率风险是指利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。（4）汇率风险汇率风险又称外汇风险，是指汇率的变化可能给当事人带来的不利影响。分为：一是交易汇率风险二是折算汇率风险三是经济汇率风险（5）操作风险操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险，（6）法律风险从狭义上讲，法律风险主要关注商业银行所签署的各类合同、承诺等法律文件的有效性和可执行能力。从广义上讲，与法律风险相类似或密切相关的风险有外部合规风险和监管风险。（7）通货膨胀风险通货膨胀风险指通货膨胀可能使经济主体的实际收益率下降，或使其筹资成本提高。（8）环境风险环境风险是指金融活动的参与者面临的自然、政治和社会的变化而带来的风险。（9）国家风险国家风险是指在国际经济活动中，由于国家的主权行为所引起的造成损失的可能性。16.3.2金融风险的成因1.金融体系主体的缺陷（1）金融主体的有限理性（2）内部人控制2.金融体系客体的缺陷（1）金融产品具有不确定性。（2）金融产品是一项高度复杂的合同。（3）合同的复杂性与不确定性的结合，使金融产品的定价十分困难。（4）金融产品具有不完全性。（5）金融产品具有虚拟性。3.金融体系运作方式和组织结构上的缺陷（1）风险