银行业解读｜最新金融货币政策对银行影响及相关复盘——继续推荐银行股稳健与持续性.pdfVIP

行业深度报告

内容目录

一、近期一揽子金融货币政策对银行影响：对息差影响偏中性，负债端可对冲3

1、5月7日一揽子货币政策：降准降息，预计存款利率同步下调3

2、一揽子货币政策对息差影响：偏中性，负债端可对冲3

二、1Q25货币政策报告对银行影响：增加更多对呵护银行息差的相关表述4

1、1Q25货政报告：平衡好“支持实体”与“保持银行自身健康性”的关系，呵护

银行息差4

2、整体贷款新发利率同比降幅平稳，但个人住房贷款新发利率同比降幅收窄5

三、降准降息对银行股价影响复盘：降息后较长时间、降准当日有较大概率实现相对收益

6

1、总结：降息或降准的当日、及日后短期内实现绝对收益的概率较大，降息后较长

时间、以及降准当日实现相对收益的概率较大6

2、降息前后银行板块绝对收益：降息T+0、T+1、T+30实现绝对收益的概率超过50%

7

3、降息前后银行板块相对收益：观察降息后不同时点，银行板块实现相对收益的比

例基本超过50%8

4、降准前后银行板块绝对收益：观察降准后样本时点，银行板块实现绝对收益的比

例基本超过50%9

5、降准前后银行板块相对收益：降准当日相对收益更显著，降准后短中期内不显著10

四、投资建议与风险提示11

1、预计上市银行业绩全年能保持稳健11

2、继续推荐银行股稳健与持续性11

图表目录

图表1：5月7日国新办发布会主要政策内容3

图表2：一揽子货币政策对息差影响4

图表3：1Q25货币政策报告中关于整体货币政策及利率水平的表述5

图表4：新发贷款利率水平6

图表5：历年降准降息对银行股价影响复盘概览7

图表6：降息前后银行板块绝对收益8

图表7：降息前后银行板块相对收益9

图表8：降准前后银行板块绝对收益10

图表9：降准前后银行板块相对收益11

-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分

行业深度报告

一、近期一揽子金融货币政策对银行影响：对息差影响偏中性，

负债端可对冲

1、5月7日一揽子货币政策：降准降息，预计存款利率同步下调

三部门联合宣告降息降准等一揽子货币及其他政策。5月7日，国新办举行

的新闻发布会，人民银行、金监总局、证监会联合宣告一系列货币及其他相

关政策，核心包括降准降息、下调结构性货币政策利率、降低公积金贷款利

率、提升科创再贷款额度、创设科创债券风险分担工具、优化支持资本市场

的货币政策工具等措施。并表示将进一步实施好适度宽松的货币政策，加大

宏观调控强度。

存款挂牌利率预计同步下行。同时，中国人民银行行长潘功胜也表示，下

调政策利率的同时，也将会通过利率自律机制，引导商业银行相应下调存款

利率。

图表1：5月7日国新办发布会主要政策内容

来源：金融时报，中国证券报、财联社，东方财富，21世纪经济报道，华夏时报，中泰证券研究所

2、一揽子货币政策对息差影响：偏中性，负债端可对冲

降息影响测算：若各期限LPR均下调10bp，测算对上市银行25E、26E

息差分别影响-1bp和-3bp，主要压力来自于1Q26资产端重定价。