下半年利率债供给节奏前瞻.pdfVIP

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跟踪分析|银行

目录索引

一、固收周观察：下半年利率债供给节奏前瞻6

二、曲线策略：利率进入下行区间10

三、交易面：债市杠杆率震荡13

四、机构行为：左侧机构阶段性止盈17

五、信用策略：信用债收益率普遍下行22

六、风险提示25

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跟踪分析|银行

图表索引

图1：财政赤字率及赤字规模（单位：亿元，%）6

图2：2021年-2024年一般国债发行期限（单位：%）7

图3：2025年超长期特别国债发行预测（单位：亿元）8

图4：2024年超长期特别国债发行规模（单位：亿元）8

图5：国债净融资情况（单位：%）9

图6：地方债发行节奏（单位：%）10

图7：地方债到期节奏（单位：亿元）10

图8：国债收益率：近三周（单位：%）11

图9：国开债收益率：近三周（单位：%）11

图10：国债收益率分位数：近三周（单位：%）11

图11：国开债收益率分位数：近三周（单位：%）11

图12：国债收益率曲线形态：近三周（单位：%）12

图13：国开债收益率曲线形态：近三周（单位：%）12