风险管理之创造价值案例研究.pptxVIP

风险管理之创造价值：结构金融在中国

讨论大纲风险定价与金融服务案例之一：财务顾问费定价原理（金融企业的信誉值多少钱）案例之二：IPO收费定价原理（风险定价原理）ELN商品与风险管理高收益票券(HighYieldNote,HYN)保本型票券(PrincipalGuaranteedNote,PGN)最近的结构型产品

风险定价与金融服务之案例研究

案例一研究STEP1：客户自己设计某地产项目（一、二期商业物业）信托融资产品

信托规模：0.8亿到1.2亿元人民币

起点金额：10万元

收益分配：期满分配

信托期限：1年

客户可接受成本：10%

贷款担保：房屋在建工程抵押（有预售证）

建设规模：住宅约3.5万平方米，商业建筑1.6万平方米

市场行情：住宅均价4500元/平方米；商铺均价12000元/平方米STEP2：顾问规划（低成本快速成交）方案1、成本15%~18%；方案2、降低成本，引入1000万保证资金，“循环”信用，融资成本2%。STEP3：客户自己设计方案：分期付款模式STEP4：顾问设计：分期付款模式与“循环”信用差异?

客户如何确认未来商铺安全？如何确认银行可以按揭？如何隔离上述风险？01客户的未来产证抵押，地产商未来财务危机如何保证抵押物安全？分期付款的利率折扣等于顾问费率分期付款的利率折扣影响因素与计算？03怀疑过程自然增加了交易成本，这个交易成本的节约就是金融企业介入的价值，客户的怀疑会增加客户买房决策的压力02案例一研究（续）

案例二研究STEP1：钢钒转债条款设计STEP2：发行费率定价承销费=基础定价+变动定价。STEP3：定价计算依据基础定价：证券公司可以依据历史上自己的核心客户数目确定自己的销售网络价格变动定价：主要取决于定价的合理性和与核心投资者的讨价还价能力（寻价机制），及未来包销的可能性预测及包销可能造成的损失（跌价风险）。浮动定价=跌价的风险计算？

ELN商品与风险管理

金融企业的高杠杆特性与练金术1、如何善用高杠杆资本充足率动态监管目的是为了促使金融企业善用高杠杆2、证券公司高负债经营与滥用高杠杆委托理财与庞式骗局负债经营高杠杆期货投机3、资产管理特点现金流具有不确定性Benchmark具有时变性FUTURE=STOCK-BOND4、国内金融市场特点流动性差、交易品种单调、不同交易品种政府监管模式不同、市场分割导致交易无效率Norisk?noreturn!NoFreelunch!VS风险定位Risk/returnmanagement有效回报Pricerelationshiptrades风险套利中性策略

结构型金融商品：金融工程商品化KNOW-HOW与量小价高VS商品化与薄利多销的投资钱要用在刀口上选择您所要的,放弃您认为不可能发生的将利润集中在最可能发生的地方风险与报酬放弃赚100%或更高的机会,换取亏损不会超过10%的保证事先确定风险报酬

结构型金融商品常见类型高收益型金融商品（HighYieldNote,HYN）投资者高风险、高收益VS发行人低风险。保本型金融商品（PrincipalGuaranteedNote,PGN）??产品：保本型票券报酬形态：第一代exoticoption第二代exoticoption产品：保本基金操作策略：CallonFundCallonHedgeFund产品：保本基金操作策略：CPPI、TIPP条件设定Pre-defined（报酬与连接标的有关）主动管理ActiveManage（报酬与操作绩效有关）主动管理ActiveManage（报酬与操作有关）到期保本型GuaranteeatMaturi