京北方-市场前景及投资研究报告：金融AI新范式.pdfVIP

京北方（002987.SZ）深度报告

金融AI新范式下的破局者2025年05月22日

➢国内领先的数智技术和金融科技服务商，深耕金融机构客户，迈向AI+金融推荐首次评级

的新时代。京北方围绕软件及IT解决方案和业务数字化运营两大主营业务，构

当前价格：12.31元

建了涵盖人工智能及大数据创新产品、金融科技解决方案、软件开发及服务、业

务数字化运营的完整业务体系；公司的主要客户结构相对稳定，覆盖银行、保险、

券商等十五类持牌金融机构。公司2024年实现营收46.36亿元，同比增长[Table_Author]

9.29%，公司营收在2017-2024年维持稳健增长，复合增速达到24%，同时公

司近年来维持23%/8%左右的毛利率/净利率与15%左右的期间费用率水平。

➢AI+人民币国际化+客户跃迁的三维聚变催化金融行业迈入新阶段。

AI+金融的裂变：金融机构加速部署DeepSeek，低成本高性能AI模型显著降

低AI+金融深度融合的门槛，AI从效率工具迈向效能引擎，驱动智能风控、智能

运营、智能获客等不同业务板块的流程再造和效能增长。

人民币国际化进程加速：CIPS和货币桥为代表的新兴跨境支付体系缩短了跨境

支付链路，刺激了金融机构的IT系统改造需求。

互联网金融客户成为“兵家必争之地”：互金客户商业模式日趋成熟，对IT服务

和业务运营服务的需求急剧增长，推动金融行业的客户跃迁。

➢京北方：金融AI新范式下的破局者。

AI赋能业务节点价值创造：公司前瞻性布局人工智能领域，深入银行核心业务流

程，打造全产品矩阵赋能驱动智能风控、智能运营、智能获客等金融高频场景价

值创造。根据我们的测算，中性情况下，公司能够应用AI技术，推动至少350

个金融机构的业务流程再造，其潜在市场空间约为420亿元。

稀缺的跨境支付探索者：以多边央行数字货币桥项目为代表的区块链跨境支付处

于发展初期，参与布局的公司较少。公司作为行业内稀缺的数字货币桥核心合作

供应商，为银行提供跨境支付系统技术支持，有望依托先发优势构筑技术壁垒。

互联网金融客户跃迁：公司依托产品创新和定制化积极拓展互金客户，通过从传

统金融向互联网金融领域的客群跃迁和成功案例沉淀，打开全新增长极。根据年

报披露，京北方来自中小银行、非银行金融机构和非金融机构的收入占总收入比

重已经由2021年的18.76%增长至2024年的24.02%，客户跃迁成效显著。

➢投资建议：公司采用“咨询+产品+解决方案+服务”四位一体的业务模式，

面向优质客户群体输出体系化的数智技术和金融科技能力。在AI催化+人民币

国际化+互联网金融客户跃迁的三维聚变下，未来有望开辟全新增长点。我们预

计公司2025/2026/2027年的EPS分别为0.41/0.50/0.64元，2025年5月22

日收盘价对应市盈率30/24/19倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

➢风险提示：行业竞争加剧，技术研发不及预期。

[Table_Forcast]

盈利预测与财务指标

项目/年度2024A2025E2026E2027E

营业收入（百万元）4,6365,1105,7486,611

增长率（%）9.310.212.515.0

归属母公司股东净利润（百万元）312352438559

增长率（%）-10.412.924.427.8

每股收益（元）0.360.410.500.64

PE34302419

PB3.83.63.33.0

资料：Wind，民生证券研究院预