CPA《财务成本管理》精讲第7章 企业价值评估习题纯享.docx

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第七章企业价值评估习题纯享

1.【多选·2020】甲上市公司普通股股本为30000万股，目前普通股市价每股30元，净资

产每股8元。如果资本市场是有效的，下列关于甲公司价值的说法中，正确的有()。

A.会计价值是每股8元

B.少数股权价值是每股30元

C.现时市场价值是每股30元

D.清算价值是每股8元

2.【多选·2019】甲公司2019年9月30日资产负债表显示，总资产100亿元，所有者权益50亿元，总股数5亿股。当日甲公司股票收盘价每股25元。下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有()。

A.清算价值是50亿元

B.持续经营价值是100亿元

C.现时市场价值是125亿元

D.会计价值是50亿元

3.【例·多选题】下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有()。

A.企业公平市场价值是企业控股权价值

B.企业公平市场价值是企业持续经营价值

C.企业公平市场价值是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格，即公允价值

D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值

4.【例·单选题】在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是()。

A.采用自动化流水生产线，减少存货投资

B.原材料价格上涨，违约客户增加

C.市场需求减少，销售额减少

D.发行长期债券，偿还短期借款

5.【例·多选题】甲公司2024年每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变。公司当前的资本结构(净负债/净经营资产)为60%，即每股净负债为18元，为降低财务风险，公司拟2025年调整资本结构并已做出公告，目标资本结构为50%，资本结构高于50%不分配股利，多余现金首先用于归还借款，企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本为6%，未来保持不变，财务费用按期初净负债计算。甲

公司适用的所得税税率为25%，根据以上资料，下列说法正确的有()。

A.2025年每股实体现金流量为6元

B.2025年每股债务现金流量为3.81元

C.2025年每股股权现金流量为2.19元

D.2026年及以后每年每股股权现金流量为5.32元

6.【2017真题】2017年初，甲投资基金对乙上市公司普通股股票进行估值。

乙公司2016年销售收入60000万元，销售成本(含销货成本、销售费用、管理费用等)占

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销售收入的60%，净经营资产40000万元。该公司自2017年开始进入稳定增长期，可持续增长率为5%。目标资本结构(净负债：股东权益)为1：1；2017年初流通在外普通股10000万股，每股市价22元。

该公司债务税前利率8%，股权相对债权风险溢价5%，企业所得税税率25%。为简化计算，假设现金流量均在年末发生，利息费用按净负债期初余额计算。要求：

(1)预计2017年乙公司税后经营净利润、实体现金流量、股权现金流量。

(2)计算乙公司股权资本成本，使用股权现金流量法估计乙公司2017年初每股价值，并判断每股市价是否高估。

7.【例·单选题】甲公司本期每股收益为1.5元，采用市盈率模型进行股权价值评估，甲公司可持续增长率、股利支付率、股权资本成本均与乙公司类似。乙公司处于可持续增长状态，增长率6%，股利支付率60%，权益净利率20%，股权资本成本10%。甲公司的每股股权(票)价值是()元。

A.23.85

B.22.5

C.25

D.15.9

8.【单选·2021】乙公司进入可持续增长状态，股利支付率40%，权益净利率20%，股利增

长率6%，股权资本成本8%，乙公司的内在市盈率为()。

A.10

B.15

C.18

D.20

9.【例·单选题】乙公司处于可持续增长状态，增长率6%，股利支付率60%，权益净利率20%，股权资本成本10%。甲公司本期每股净资产为4元，采用市净率模型进行股权价值评估，甲公司可持续增长率、权益净利率、股利支付率、股权资本成本均与乙公司类似，甲公司的每股股权(票)价值是()元。

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A.23.85

B.22.5

C.12.72

D.15.9

10.【例·单选题】乙公司处于可持续增长状态，增长率6%，股利支付率60%，营业净利率10%，股权资本成本10%。甲公