海油发展-市场前景及投资研究报告-海洋能源服务，深海科技.pdf

石油石化|证券研究报告—首次评级2025年5月28日

600968.SH688548.SH

海油发展

买入增持

深耕海洋能源服务，前瞻布局深海科技

原评级：未有评级原评级：未有评级

海油发展是中国海洋能源综合服务商，具备“技术+装备/产品+服务”的一体化服务能力，通过数

市场价格:人民币3.89市场价格:人民币9.93

字化升级持续提升运营效率，加大绿色低碳数字化业务转型，同时前瞻性布局深海科技，推动

板块评级:强于大市板块评级:强于大市

经营业绩稳步增长。未来随着海洋油气产量持续提升以及绿色低碳业务快速发展，公司盈利能

股价表现力有望持续提升，看好公司“油气+新能源”双轮驱动下的发展战略，以及深海科技的发展前景，

首次覆盖，给予买入评级。

17%

支撑评级的要点

11%

海油发展聚焦海洋油气勘探开发及低碳能源综合服务，是国内海洋油气工程与新能源一体

5%

化解决方案的核心平台。公司实际控制人为中国海油集团，受益于中国海油油气产量持续

(2%)提升，以及公司管理效率提升，经营业绩持续增长，2016至2024年，公司营业收入从193.76

(8%)亿元增长至525.17亿元，复合增长率达13.27%，归母净利润从6.22亿元增长至36.56亿元，

复合增长率达24.78%。2025年第一季度公司实现营收100.74亿元，同比增长9.42%，归母

(15%)

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uuucoeaep净利润达5.94亿元，同比增长18.48%，同时，公司的分红政策稳健持续，高股息潜力提升，

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44455长期投资价值凸显。

海油发展上证综指海洋油服需求稳步增长，行业景气度持续提升。国内方面，2024年，我国原油自给保障率

为27.8%，天然气自给率为58.4%，油气自给率亟需提升，海洋油气是守卫能源安全的重要

(%)今年1312

力量，根